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汽车周报:持续看好强势自主整车,年度重视整车、智驾、机器人-20250704
中泰证券·2025-07-04 20:49

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 持续看好强势自主整车,年度重视整车、智驾与机器人投资机会 [2][6][7] - 全年看好整车与智能驾驶投资机会,25Q2淡季调整有限,重点布局强势自主品牌及机器人产业链 [7] - 年度看以旧换新政策兜底汽车β无虞,后续量(订单)实现反转可能性大,建议关注25年汽车投资机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情跟踪 全行业 - 本周(6/23 - 6/29)A股计算机、国防军工和非银金融排名靠前,汽车板块排名第19,周涨幅为3% [10] - 汽车板块估值百分位(近3年)为56%,整体属于历史中枢位置 [10] 汽车板块 - 6/23 - 6/29汽车板块整体指数均上涨,汽车零部件表现最佳,涨幅为4.6% [13] - 乘用车估值百分位(近3年)为75%,属历史头部位置;汽零板块为36%,属历史中枢位置 [13] 覆盖标的 - 本周(6.23 - 6.29)上海沿浦、豪能股份和骆驼股份表现最佳,涨幅分别为12%、11%和10% [19] 行业景气度 终端数据 - 内销:本周上险总量58.5w,高于40w周度荣枯线(同比+31.5%/环比+4.3% );新能源周度上险量29.7w(同比+39.4%/环比+4.9%),渗透率达50.8% [7][27][32] - 24年乘用车整体温和上涨(2338w/同比+7%),供需集中于24H2;新能源渗透率快速提升(同比+3 - 17pct) [27][32] - 预计7月理想/赛力斯/零跑销量同比下滑 [33] 订单数据 - 5月行业车企订单较4月普遍提升恢复常态,6月第四周行业整体平稳,小米YU7新品上市效果显著,订单量快速提升 [45][46] - 6月第四周交付略有上升,比亚迪、特斯拉、理想/赛力斯/零跑在手订单下降,预计交付短期承压 [48][49] 出口数据 - 5月出口总量45w(同比+18%),24年总量470w/同比+23% [53] - 25E自主出海有望持续高增,供应端各车企多区域产能+渠道建设完成助力放量 [56][57] 重要新闻 - 赛力斯汽车完成50亿元战略增资,小米YU7正式发布,赛力斯宣布问界登陆澳门市场,宝马坚持内燃机研发并推进电动化进程 [76] - 哈啰宣布进军Robotaxi赛道,与蚂蚁、宁德时代合作研发L4级自动驾驶技术 [76] - 宁德时代拟将换电与回收技术引入欧洲,商务部组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动 [76] 个股跟踪 - 整车:推荐小米、零跑、小鹏、比亚迪、赛力斯、吉利、长安等,关注理想、长城等 [7] - 各板块个股均有其核心投资逻辑,如华为链的瑞鹄模具拓展轻量化零部件业务,T链的爱柯迪精益制造能力突出等 [79]