量化因子与构建方式 估值类因子 1. 因子名称：bp - 构建思路：衡量公司净资产与市值的相对关系[13] - 构建过程：$bp = \frac{当前净资产}{当前总市值}$ - 评价：传统估值指标，反映市场对净资产的定价效率 2. 因子名称：bp三年分位数 - 构建思路：评估当前bp在历史区间的位置[13] - 构建过程：计算股票当前bp在最近三年的分位数 3. 因子名称：季度ep - 构建思路：衡量净利润与净资产的关系[13] - 构建过程：$季度ep = \frac{季度净利润}{净资产}$ 4. 因子名称：季度sp - 构建思路：衡量营业收入与净资产的关系[13] - 构建过程：$季度sp = \frac{季度营业收入}{净资产}$ 盈利类因子 1. 因子名称：季度roa - 构建思路：评估资产盈利能力[13] - 构建过程：$季度roa = \frac{季度净利润}{总资产}$ 2. 因子名称：季度roe - 构建思路：评估净资产盈利能力[13] - 构建过程：$季度roe = \frac{季度净利润}{净资产}$ 成长类因子 1. 因子名称：标准化预期外盈利 - 构建思路：量化盈利超预期程度[13] - 构建过程：$\frac{当前季度净利润 - (去年同期单季净利润 + 过去8个季度单季净利润同比增长均值)}{过去8个季度的单季度净利润同比增长值的标准差}$ - 评价：对短期市场反应敏感 2. 因子名称：季度净利润同比增长 - 构建思路：衡量净利润增长趋势[13] - 构建过程：直接计算季度净利润同比增长率 波动率类因子 1. 因子名称：Fama-French三因子1月残差波动率 - 构建思路：衡量未被三因子解释的收益波动[13] - 构建过程：对过去20个交易日日收益进行Fama-French三因子回归，计算残差标准差 反转类因子 1. 因子名称：1个月反转 - 构建思路：捕捉短期价格反转效应[13] - 构建过程：累加过去20个交易日收益率 因子回测效果 IC表现 1. bp因子：最近一周IC 7.22%，最近一月IC均值3.46%，最近一年IC均值1.87%[9] 2. 标准化预期外盈利因子：最近一周IC 7.52%，最近一月IC均值3.04%，最近一年IC均值0.60%[9] 3. 小市值因子：最近一年IC均值4.00%，历史IC均值2.22%[9] 多头组合表现 1. 季度净利润同比增长因子：最近一年超额收益9.60%，历史累计超额36.36%[11] 2. 小市值因子：最近一年超额收益19.71%，历史累计超额66.81%[11] 3. 1个月换手率波动因子：最近一年超额收益14.76%，历史累计超额32.41%[11] 数据处理说明 - 因子值经行业内排序分位数转换，并对市值、bp与行业进行中性化处理（规模与bp因子除外）[7] - 季度数据优先级：业绩预告 < 业绩快报 < 正式财报[14]