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港股通科技ETF(159262)投资价值分析:科技浪潮窗口遇见穿越周期的投资选择
国信证券·2025-07-05 17:19

报告行业投资评级 - 优于大市·维持 [5] 报告的核心观点 - 未来3 - 4年或将是AI技术革命的应用落地和集中变现阶段,港股科技板块涵盖AI主要参与者,将显著受益 [1] - 恒生港股通科技主题指数是港股投资重要代表,“硬科技”基因纯正,历史上有较高Alpha和较低Beta,适合长线投资 [2] - 港股通科技ETF跟踪该指数,规模十亿级,基金经理经验丰富,与竞品相比优势明显,适合国内投资者 [3] 根据相关目录分别进行总结 科技投资正驶向浪潮之巅 - 人工智能科技周期正进入白热化阶段:当前处于人工智能科技周期第三个基钦周期末期,“下半场”技术变现阶段股价收益率通常更高,即将迎来的第四个基钦周期是人工智能技术集中变现期,港股科技股是参与中国人工智能发展机遇的重要途径 [13][14][16] - 互联网:流量价值待挖掘,场景渗透有空间:2024年国内网民规模达11.1亿人,普及率78.6%,互联网行业增长范式向“价值深耕”转变,人工智能在网民中渗透空间大,多个互联网应用场景用户数与使用率创新高 [20][23][27] - 消费电子:技术换代正逢政策支持:AI手机、折叠屏手机、VR/AR、汽车电子等消费电子产品技术与形式将更新,行业面临科技迭代机遇,同时享受国家促消费政策扶持 [43][45][47] - 半导体:技术迭代与国产替代共振,促进行业快速发展:美国限制半导体设备和芯片对华出口,半导体产业链自主可控成国家战略,2024年全球半导体市场规模同比增19.8%,预计2025年增13.2%,AI芯片是重要驱动品类 [48][49][52] - 软件:SaaS带动行业规模持续高增:软件业受益于AI,近10年国内软件业增速维持在11%以上,SaaS是高速发展细分领域,港股市场集中了国内SaaS龙头企业 [53][57] 恒生港股通科技主题指数(HSSCITI)分析 - 选股规则:聚焦高流动性的科技板块权重股:该指数反映港股通范围内科技企业股价走势,选市值靠前30只个股,覆盖大盘蓝筹科技股 [61] - 行业配置:覆盖港股科技企业核心赛道:权重股主要有互联网、半导体等,覆盖主要科技股概念,与竞品相比“硬科技”基因更纯正 [61][63][69] - 走势表现:兼具超额收益与稳定性:2022年至今累计价格收益率9.6%,高于其他指数;2024年初至今收益率58.6%也领先,且兼具高Alpha与相对较低Beta水平,适合长线配置 [70][74][78] 港股通科技ETF(159262)分析 - 指数概况:十亿级规模的港股科技领域新品:成立于2025年6月26日,募集份额13.41亿份,是港股科技主题投资差异化补充 [90] - 基金经理:专注行业与主题类ETF管理:由夏浩洋管理,有8年证券/基金业从业经验,4年被动指数型基金管理经验,任内产品跟踪误差符合主流水平 [91][93] - 竞品比较:科技成分均衡,穿越周期的投资品种:与其他港股科技竞品相比,有更多硬科技属性,受益于南向资金,历史净值走势优;与A股、美股科技相比,行业分配均衡,盈利能力与成长能力均衡,能经受逆周期考验,顺周期进攻性强,交易层面更适合国内投资者 [96][97][107] - 小结:港股科技平衡了盈利能力和成长能力,适合国内投资者;港股通科技ETF科技主题成分纯粹,受益于AI革新和南向资金,历史走势优,是长线配置较优选择 [118]