报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 低空经济作为新质生产力典型代表之一，未来产业趋势逐步明晰，顶层设计是重要驱动，机制清晰保障实施推进；立法层面发展促进，对通用航空和低空经济的健康有序发展是重大制度保障 [6] - 预计2025年开启低空经济第三阶段行情，核心驱动是订单放量；看好2025 - 2027低空经济文旅新消费、载人（客）运输、专业用途三大应用场景及低空新基建领域投资 [32][33] 各部分总结 顶层设计推进 - 中国民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，将聚焦多方面开展工作，促进通用航空和低空经济安全有序发展 [6][8] - 民航法修订草案二审稿专设“发展促进”章节，鼓励发展通用航空，优化低空空域资源配置等，为低空经济发展提供制度保障 [6][10] 核心标的情况 |环节|公司|亮点| | ---- | ---- | ---- | |通航 + eVTOL|万丰奥威|A股低空经济龙头标的，通航 + eVTOL双轮驱动，收购Volocopter资产效应被低估 [3][13]| |通航主机厂|西锐|全球通航制造龙头，预计2025年业绩保持30% + 增速，当前PE仅12倍出头 [3][13]| |eVTOL|亿航智能| - | |无人机|绿能慧充| - | |航发|宗申动力、应流股份|宗申动力主业业绩高增长，新兴业务潜力大；应流股份布局四大未来战略级方向 [3][13]| |供应链电机电控|英搏尔|与亿航等有合作，深度介入eVTOL生产领域 [3][13]| |飞控|纵横通信| - | |低空数字化|莱斯信息、四川九洲、深城交、苏交科、新晨科技|莱斯信息有望成低空数字化领域“一超”；四川九洲切入低空飞行检测领域；深城交是深圳低空数字化领军企业 [3][13]| |雷达|国睿科技、纳睿雷达、四创电子、航天南湖|国睿科技是雷达军贸核心标的；四创电子聚焦低空安防保障体系建设 [3][13]| |运营|中信海直、祥源文旅|中信海直是低空通航运营端代表性企业；祥源文旅为低空 + 文旅企业 [3][13]| 重点公司公告（宗申动力） - 上半年业绩预增70% - 100%，Q2业绩创单季度新高，传统主业高景气，新兴业务潜力巨大，航空动力板块营收增长、亏损收窄 [18][21] 华创交运|低空60指数表现 - 7月4日指数为133.82点，周下跌0.1%，全年上涨6.9%；制造环节指数周下跌0.1%，运营及保障环节指数周下跌0.3%；制造环节全年上涨10.3%，运营及保障环节全年上涨4.4% [22][23] - 本周涨幅前五：四创电子（9%）、纵横股份（7%）、国睿科技（6%）、航天南湖（4%）、宗申动力（4%）；本周跌幅前五：西域旅游（ - 7%）、国轩高科（ - 5%）、孚能科技（ - 4%）、海格通信（ - 4%）、绿能慧充（ - 4%） [25] - 全年涨幅前五：航天南湖（125%）、西锐（111%）、应流股份（62%）、国轩高科（52%）、国睿科技（44%）；全年跌幅前五：深城交（ - 23%）、中信海直（ - 19%）、中国通号（ - 17%）、万丰奥威（ - 16%）、上工申贝（ - 13%） [27] 投资建议 - 看好2025 - 2027低空经济文旅新消费、载人（客）运输、专业用途三大应用场景及低空新基建领域投资 [33] - 建议重点关注主机厂、供应链、低空新基建、运营等产业链环节相关公司 [34]