报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 两大原料巨头维琪科技和珈凯生物冲刺 IPO，有望为美妆产业链注入新动力，带动板块情绪 [2][11][17] - 美越关税谈判落地，减少下行风险，利好出口板块情绪修复 [3][18][19] 根据相关目录分别进行总结 周观点 - 两大原料巨头冲刺 IPO，为美妆产业链注入新动力：6 月 30 日，维琪科技和珈凯生物招股说明书披露，上市申报材料被受理；两家公司在原料开发领域领先，业绩增长好，有望增强我国原料市场竞争力，带动板块情绪 [2][11][17] - 美越关税谈判落地减少下行风险，利好出口板块情绪修复：7 月 3 日，美国与越南达成关税协议，对越南输美商品征 20%关税，加征 40%转运税；纺织制造龙头多在越南布局产能，此次关税处于市场预期低段，落地消除下行风险，预计美国对东南亚各国关税近期陆续落地，利好出口板块情绪 [3][18][19] 行业数据跟踪 - 5 月服装零售环比好转，社零同比增长 4.0%，因天气恢复正常、618 大促提前、5 月周末同比多一天；剔除影响因素，终端消费力环比 4 月相似，未现明显拐点 [20] - 本周原材料价格整体稳定，328 级棉现货等价格周涨跌幅分别为 0.6%/2.39%/0.00%/-0.44%/0.00%，内外棉价差周涨幅 23.61%；棕榈油近两周价格降 0.25%，原油价格近两周跌 10.66%，COMEX 黄金期货本周五收盘价 3336 美元/盎司、近两周跌 1.43% [4][21][33] - 5 月化妆品零售和金银珠宝零售同比增速环比小幅收窄，化妆品类和金银珠宝类零售分别同比增长 21.8%和 4.4%，金银珠宝零售额因金价上行保持强劲 [32] 投资建议 - 服装品牌：推荐海澜之家、安踏体育、比音勒芬、稳健医疗等 [39] - 上游制造：推荐浙江自然、申洲国际等制造龙头，建议关注晶苑国际等 [39] - 美护板块：推荐巨子生物、锦波生物，建议关注上美股份 [39] - 黄金珠宝板块：推荐老铺黄金 [39] 上周行情回顾 - 2025 年 6 月 30 日 - 7 月 4 日，沪深 300、深证成指、上证综指涨跌幅分别为 1.54%、1.25%、1.4%，纺织服装板块上升 1.36%，在 29 个一级行业板块中位列第 11；个股际华国际、江南布衣涨幅居前，华升股份、康隆达跌幅居前 [6][38][40] - 美容护理板块在 29 个一级行业板块中位列第 27；个股依依股份、吉宏股份涨幅居前，拉芳家化、诺邦股份跌幅居前 [6][44][45] - 黄金珠宝板块个股金一文化、老铺黄金涨幅居前，萃华珠宝、豫园股份跌幅居前 [6][46][47] 行业新闻动态 - 6 月抖音美妆榜：GMV 超 200 亿元，28 个品牌 GMV 破亿，同比增 40%；本土品牌表现好，自播体系成核心竞争力；国际品牌依赖大促，抖品牌洗牌 [48][49] - 巴黎欧莱雅联手 Meta，美妆 AI 将接入 WhatsApp，为消费者提供“一对一”美妆指导；其他国际美妆巨头也在 AI 领域布局，为本土品牌提供启示 [49][50] 公司动态 - 爱美客重大收购进展：截至 2025 年 6 月 30 日，标的公司完成董事会改选，爱美客国际公司实际控制其日常运营 [6][52]