二 〇 二 五 年 度 2025 年 7 月 6 日 动力煤：情绪好转，震荡偏强 刘豫武 投资咨询从业资格号：Z0021518 liuyuwu025832@gtjas.com 期货研究 报告导读： 上周动力煤现货报价呈现震荡偏强格局。 多头：1、6 月 26 日-7 月 2 日"三西"地区煤矿产能利用率较上期下降 1.51 个百分点。6 月末产地部分煤 矿完成生产任务停产停销，叠加部分煤矿搬家倒面，监测点煤矿产能利用率下降，局部区域煤炭供应小幅收 紧，7 月初因完成任务停产的煤矿已经恢复生产，目前煤矿供应充足稳定（汾渭信息）。2、主产地煤矿库存 较上期下降 0.84 个百分点，库存处于中低水平。化工采购稳定，水泥、钢厂需求偏弱，焦煤配煤采购好转， 部分站台客户少量拉运，煤矿整体出货良好，部分前期库存较高的煤矿库存下降，整体库存维持中地位水 平。 综合来看，受阶段性供应减量冲击，产区及港口报价相对坚挺，但考虑到整体需求释放规模仍较有限，叠加 后续供应仍存修复预期，还盘压力同样具备。产地方面，主产区煤价延续偏强走势，部分中小煤矿月度产量 完成停产减产增多，目前冶金化工等终端采购稳定，站台煤场配煤等拉运积极。港口方 ...