报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周 ICE 棉花期货因美棉种植面积高于预期而回落 但整体金融市场情绪较好构成支撑 市场关注美国关税谈判结果 临近 7.9 日最后期限金融市场或波动 ICE 棉花期货总体呈低位震荡行情 国内棉花期货震荡偏强 跟随金融市场情绪波动 基本面受库存趋紧支撑 但下游情况变差限制上涨动能 总体呈震荡走势 若突破 14100 一线压制需供应端驱动 如新疆产区天气问题 需注意金融市场情绪和国际经贸局势 风险点关注下游需求和进口棉政策 [1][2][18] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 |期货品种|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量（手）|成交量变化（手）|持仓量（手）|持仓量变化（手）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |ICE 棉花主连|69.35|69.48|67.76|68.43|-0.89|-1.28|85729|-38686|148946|-4046| |郑棉主连|13755|13920|13675|13780|20|0.15|957445|-84936|546129|-44893| |棉纱主连|20125|20245|19950|20000|-105|-0.52|42604|2676|22872|1012| [5] 基本面 国际棉花情况 - ICE 棉花本周下跌 1.28% 周一美农业部面积展望报告公布后下跌 2025 年美棉种植面积 1012 万英亩 高于市场预估和 USDA6 月供需报告预估 随后几日窄幅波动 临近美国关税政策延期执行最后期限 市场观望为主 [1][6] - 美棉周度出口销售数据显示 截止 6 月 26 日当周 2024/25 美陆地棉周度签约 0.54 万吨 周降 13% 较四周平均水平降 66% 2025/26 年度周度签约 2.42 万吨 2024/25 美陆地棉周度装运 5.8 万吨 环比增 39% 较四周平均水平增 9% 2024/25 美棉陆地棉和皮马棉总签售量 276.12 万吨 占年度预测总出口量的 110.45% 累计出口装运量 240 万吨 占年度总签约量的 87% [6] - 印度截至 6 月 27 日棉花种植面积 546 万公顷 较去年同期下降 9% 全国降雨量较平均水平高出 11% 降水对播种有利 印度棉花公司棉花库存从 6 月 19 日约 670 万包降至 7 月 1 日不足 500 万包 [7] - 土耳其棉花进口同比增加 成衣出口环比增同比降 纺织厂和制造商运营环境严峻 需求疲软 利润微薄 部分纺企资金压力大 出售棉花库存 开机率 60% - 65% 随着欧洲夏季需求走弱可能下滑 2025 年 5 月针织和梭织成衣出口总额 14.8 亿美元 环比增长 23% 同比下降 7% 今年前五个月累计出口总额 67.9 亿美元 同比下降 6% 8 月至 5 月原棉累计进口量 75.98 万吨 累计出口量 23.25 万吨 [8] - 巴基斯坦棉花进口需求较弱 作物生长状况良好 但部分农田播种晚 易受 7 - 9 月季风降雨影响 产量预估约 650 万 - 750 万包 早熟地区开始收获 籽棉价格承压 进口棉需求疲软 国内棉花供应价格预计走低 [9][10] - 孟加拉纺企少量棉花询盘 政府征收 2%预提所得税引发担忧 市场参与者等待与美国会议结果 期望达成关税和贸易协议 但双方存在分歧可能成障碍 [10] - 截至 7 月 4 日当周 印度纺织企业开机率 73% 越南 64.5% 巴基斯坦 61% [11] 国内棉花情况 - 7 月 4 日当周国内棉花期、现货价格变化不大 现货交投冷清 纺企刚需采购 销售基差基本持稳 [12] - 截至 7 月 4 日 一号棉注册仓单 10067 张、预报仓单 262 张 合计 10329 张 折 43.3818 万吨 24/25 注册仓单新疆棉 9620 张 地产棉 447 张 [12] - 纯棉纱市场成交一般 报价随棉花价格上涨 涨幅 200 - 300 元/吨 实际涨幅不及报价 气流纺棉纱表现略好 内地纺企持续大幅亏损 新疆纺企利润盈亏平衡附近 内地纺企限产普遍 开机率下滑 库存上升放缓 新疆纺企限产少 库存快速累积 [13] - 全棉坯布市场成交清淡 价格未延续上涨 织厂开机率 45% 库存延续增长 内销和外销市场均平淡 家纺类坯布改善不大 织厂采购棉纱小量采购、随用随买 [13] 基础数据图表 包含新疆棉累计加工量、棉花商业库存（周度）、纺企棉花库存（周）、织企纱线库存（周）、纺纱企业棉纱库存（周）、棉布企业棉布库存（周）、棉纱企业开机率（周）、棉布企业开机率（周）、纯棉纱利润、纯棉布 CGC32 利润图、棉花 9 - 1 价差、棉花进口利润、棉花基差、郑棉仓单等图表 [15][16][17] 操作建议 ICE 棉花期货呈低位震荡行情 国内棉花期货震荡偏强 总体呈震荡走势 若突破 14100 一线压制需供应端驱动 注意金融市场情绪和国际经贸局势 风险点关注下游需求和进口棉政策 [18]