报告行业投资评级 - 看好(维持)[1] 报告的核心观点 - 零售行业本周表现不佳但钟表珠宝板块亮眼,美丽田园股权结构优化且新氧青春诊所发展迅速,建议关注黄金珠宝、线下零售、化妆品、医美等高景气赛道优质公司[7][5][8] 根据相关目录分别进行总结 零售行情回顾 - 本周(6 月 30 日 - 7 月 4 日)A股上涨,零售行业指数下跌 0.16%,跑输上证综指 1.56 个百分点,在 31 个一级行业中位列第 27 位;2025 年年初至今,零售行业指数下跌 3.85%,表现弱于大盘[14] - 零售各细分板块中,本周钟表珠宝板块涨幅最大,周涨幅为 4.51%;2025 年年初至今,钟表珠宝板块涨幅最大,累计涨幅为 31.27%[16] - 个股方面,本周大东方、步步高、苏豪弘业涨幅靠前,涨幅分别为 6.6%、5.6%和 5.0%;星徽股份、国芳集团、翠微股份跌幅靠前[21] 零售观点 行业动态 - 美丽田园股东 CPE 拟出售约 5133 万股(约 21.77%)公司股份后不再作为主要股东,股权结构变化或优化治理结构;5 月 28 日增持奈瑞儿 20%股权,持股比例升至 90%;2025H1 女神节大促权益金、销售额、客流均同比增长,商业模式持续验证[24] - 新氧从线上流量平台向线下连锁诊所转型,旗下新氧青春诊所已覆盖 9 城 31 家门店,2025 年一季度连锁业务收入同比增长 551%,截至 6 月 7 日累计服务人次突破 20 万;通过供应链布局与互联网模式实现高效运营[27] 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 - 黄金珠宝:关注具备差异化产品力和消费者洞察力的品牌,重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等[29] - 线下零售:关注顺应趋势积极变革探索的企业,重点推荐爱婴室、永辉超市等[29] - 化妆品:关注把握细分结构性机会且综合实力强的国货品牌,重点推荐上美股份、珀莱雅、巨子生物等[30] - 医美:关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头,重点推荐爱美客、科笛 - B 等[30] 各公司核心观点与投资逻辑 - 周大福:2025 财年营收和归母净利润同比下降,经营承压;推进产品结构优化和门店调性升级,同店销售降幅收窄,毛利率改善[36][37] - 潮宏基:2025Q1 业绩高增超预期,深耕时尚黄金品类,发挥差异化设计能力优势,加盟渠道逆势扩张[39][40] - 周大生:2024 年及 2025Q1 经营业绩承压,通过重塑多品牌定位,未来成长动能值得期待[42] - 朗姿股份:2024 年归母净利润同比增长 1.4%,医美业务增长稳健,推进构建“泛时尚产业互联生态圈”[45][47] - 珀莱雅:2025Q1 归母净利润同比 +28.9%,多系列新品布局贡献增长,产品、运营、品牌全方位发力[49][51] - 润本股份:2025Q1 收入和利润分别同比 +44.0%/+24.6%,积极开拓高潜力细分品类,期待防晒新品与抖音渠道放量[52][54] - 永辉超市:2025Q1 稳态调改店实现盈利,向品质零售转型进展顺利,长期经营拐点可期[55][57] - 丸美生物:2025Q1 扣非归母净利润 +28.6%,眼部类和美容类表现亮眼,产品结构持续优化带动盈利能力提升[59][60] - 华熙生物:组织管理变革致短期业绩承压,期待 2025 年迎来发展拐点,有序推进全面变革[62][64] - 爱婴室:2024 年归母净利润 +1.6%,母婴主业表现稳健,万代合作打开第二增长曲线[65][67] - 老铺黄金:2024 年归母净利润同比 +253.9%,品牌破圈、产品迭代、渠道升级驱动业绩高增长,致力打造“世界黄金第一品牌”[68][71] - 毛戈平:2024 年收入利润增长超 30%,高端品牌势能持续向上,彩妆护肤协同发展,发力高端渠道利好同店[72][74] - 巨子生物:2024 年归母净利润同比 +42.1%,胶原棒势能持续释放,第二梯队系列起势迅速,产品渠道研发多点发力[76][78] - 科笛 - B:2024 年营收倍增,毛发及护肤产品表现突出,商业化能力持续验证,2025 年有望迎来业绩新增长点[79][80] - 上美股份:2024 年归母净利润 +69.4%,韩束 6 大 BU 协同发展,Newpage 一页势头较猛,新品牌预计尽快面世[82][84] - 爱美客:2024 年营收和归母净利润同比增长,大单品嗨体保持韧性,凝胶类高毛利产品占比提升,产品、渠道、研发多管齐下巩固核心竞争力[85][86] 零售行业动态追踪 行业关键词 - 京东七鲜:华北区域覆盖加速,将在天津、北京、石家庄等地开设新商场店和卫星小店,2025 年底前完成京津地区全覆盖[89] - 梦龙冰淇淋:正式完成业务独立运营,计划于 2025 年第四季度上市[89] - 净妍生物:与美国赛诺秀签约合作,开启无创舒适热玛吉新时代[89] - 淘宝闪购:12 个月内直补消费者及商家共 500 亿,促进商家生意增长[90] - 浣熊食堂:美团三年将建成 1200 家,已吸引上百餐饮品牌加入[90] - 闪电仓:家家悦 24 小时生活超市首批闪电仓上线,提供极速发货和 30 分钟送达服务[90] - Color Wow:欧莱雅集团宣布收购美发品牌 Color Wow[91] - 雅诗兰黛:7 月 11 日正式入驻天猫,携手打造平台首个搭载 AI 工具的护肤品牌旗舰店[92] - 小象超市:线下首店或于 7 月在北京、杭州双开,对标盒马 NB,主打社区折扣小店[92] 大事提醒 - 关注吉宏股份、中兴商业、国芳集团等多家公司股东大会召开,以及小商品城、爱婴室、永辉超市等公司中报预计披露日期和高鑫零售分红[92] - 关注 ICBE2025 杭州国际跨境电商交易博览会、2025 第十六届全球新电商博览会等多个行业展会[93]
商贸零售行业周报:美丽田园股权结构优化,新氧青春诊所发展迅速-20250706
开源证券·2025-07-06 18:55