报告行业投资评级 - 强弱分析为中性，价格区间为265000 - 270000元/吨 [3] 报告的核心观点 - 周度锡价小幅反弹，周五夜盘收于268150元/吨，价格回归27万以上位置，宏观因素是本周价格上行的最核心因素 [6] - 基本面本周开始松动，6月锡锭生产下滑，同比回落15%，但周度开工率回升，社会库存累库，现货采买需求清淡，缅甸雨季锡矿出产或困难，但下半年供给增加预期仍在，锡基本面紧现实弱预期格局延续，短期锡价在26万至27万高位区间，策略推荐27万上方逢高布空 [6] 根据相关目录分别进行总结 交易面（价格、价差、库存、资金、成交、持仓） - 现货：本周LME 0 - 3升水22美元/吨，国内现货升水650元/吨，海外premium较上周基本持平，巴尔的摩升水小幅收窄 [9][10][15] - 价差：本周锡月间结构从此前的C结构转为B结构 [18] - 库存：本周全球锡总库存累库593吨，国内社会库存累库685吨，期货库存累库57吨，LME库存去库65吨，注销仓单比例上升至31.52% [23][27] - 资金：截至本周五沪锡沉淀资金为147574万元，近10日资金流向为流入方向 [34] - 成交、持仓：本周沪锡成交持仓小幅回升，持仓量小幅提升，LME锡成交小幅回升，持仓继续回落 [35][41] - 持仓库存比：本周沪锡持仓库存比小幅回升 [48] 锡供应（锡矿、精炼锡） - 锡矿：2025年3月锡精矿产量为6344吨，同比减少0.74%；5月进口13449吨，同比增加59.84%，累计同比减少36.51%，本周云南40%锡矿加工费持平于12000元/吨，广西江西湖南60%锡矿加工费下降至8000元/吨，锡矿进口盈亏水平小幅回升 [52][53] - 冶炼：2025年6月国内锡锭产量为13819吨，同比减少15.2%，本周江西云南两省合计开工率为53.04%，较上周小幅回升 [55][57] - 进口：2025年5月国内锡锭进口2076吨，出口1779吨，净出口306吨，印尼进口至中国的锡锭为1478吨，最新进口盈亏为 - 10123元/吨 [62][64] 锡需求（锡材、终端） - 消费量：2025年5月锡锭表观消费量为15146吨，实际消费量为15907吨 [68] - 锡材：本周下游加工费小幅回落，月度焊料企业4月开工小幅回落，主要镀锡板企业3月产量和销量小幅回升 [70] - 终端消费：2025年5月终端产量表现不一，家电类偏弱，集成电路、手机、计算机整机产量环比回升但处于历史偏低水平，家电与新能源消费表现环比回升，本周费城半导体指数有所回升，和锡价表现同步 [72][74][76]