报告行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 伊以停火油价回落重回基本面定价，供求平衡偏于过剩基调确立 [1] - 政策定调“反内卷”，化工板块产能出清或将加速 [2] - “反内卷”+环保安全整治有望加速农药行业景气修复 [3] - 关注孟山都诉讼事件对草甘膦后续价格走势的影响 [4] 根据相关目录分别进行总结 石化 - 伊以冲突加剧时布伦特原油价格冲高至78.85美元/桶，局势缓解后重回60 - 70美元/桶区间，7月4日收于68.30美元/桶，地缘溢价基本回吐 [1] - IEA、OPEC、EIA在6月报中预计2025年全球原油需求增量分别为72、130、79万桶/天，供给增量分别为180、90、155万桶/天，IEA、EIA统计口径中供求敞口分别达+108、+76万桶/天 [1] - OPEC增产幅度屡超预期，5月超预期增产41.1万桶/天（比原计划高出27.3万桶/天），5月31日宣布7月实施41.1万桶/天增产计划 [1] 基化 - 7月1日中央财经委员会提出“反内卷”，市场对供给侧改革关注度提升 [2] - 2024Q2 - 2025Q1基础化工在建工程各季度同比增速分别为+0.2%、+6.8%、+4.7%、 - 7.3%，一季度增速处下降通道且为2008年以来较低水平 [2] 农药 - 2024年我国农药原药总产量（折百）同比+24%，除草剂、杀虫剂、杀菌剂、植物生长调节剂产量分别同比+24%、+28%、+19%、+28% [3] - 截至2024年12月，重点新品氯虫苯甲酰胺、丙硫菌唑、精草铵膦登记证分别多达482、77、192个 [3] - 受宁夏一帆、山东友道爆炸事件影响，截至7月6日烯草酮、氯虫产品百川盈孚报价较年初分别+87%、+35% [3] 草甘膦 - 拜耳正准备就草甘膦大规模诉讼达成和解，若失败或让子公司孟山都破产 [4] - 2024年全球草甘膦原药产能约118.3万吨，拜耳产能约37万吨，我国产能约81万吨 [4] - 草甘膦行业存在新建产能，如和邦生物印尼20万吨在建项目未投产、润丰股份草甘膦募投项目延期未达产 [4] 相关标的 - 江山股份、兴发集团、新安股份、扬农化工、和邦生物、广信股份等 [4]