《美丽大法案》分析 - 法案扩张总赤字约4.1万亿美元，减税约83%是延长原有TCJA措施，增量减税占比17%[12] - 2025 - 2034年或使美国实际GDP增速年均提高0.1个百分点，2026 - 2028年效果最大可达0.8%[2] - 收入最低10%家庭收入下降3.9%，最高10%家庭收入平均增长2.3%，呈向高收入群体倾斜趋势[2] - 传统及资本密集行业受益，新能源及电动汽车行业受损[2] 美债流动性 - 下半年美债供给压力及利率上行风险相对可控，但需警惕“股债汇三杀”风险[3] - 明年赤字增量或为2238亿美元，赤字率或增加0.7%，扩大至7%上下，关税长期可对冲54%赤字增量[3] 大类资产表现 - 当周美国三大股指集体上涨，美债利率快速回升，美元指数下跌，大宗商品多数上涨[4] 海外事件 - 7月9日美国进口商品90天“关税暂停”到期，约20个谈判慢的国家或恢复初始对等关税税率[4] 经济数据 - 美国6月非农新增就业14.7万人，失业率回落至4.1%，联储7月降息概率下降[4] 风险提示 - 存在地缘政治冲突升级、美国经济放缓超预期、美联储超预期转“鹰”风险[5]