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量化市场追踪周报:银行行业近期受资金青睐,北交所、医药主题基金上半年业绩靠前-20250706
信达证券·2025-07-06 21:32

根据提供的量化市场追踪周报内容,以下是关于量化模型和因子的详细总结: 量化模型与构建方式 1. 行业轮动模型 - 构建思路:基于绩优基金持仓倾向的边际变化,捕捉行业配置迁移信号[34] - 具体构建: 1. 筛选绩优基金(如近3月回报前20%的主动偏股型基金) 2. 计算其行业超配比例: 超配比例=基金行业持仓市值全市场行业市值1超配比例 = \frac{基金行业持仓市值}{全市场行业市值} - 1 3. 根据超配比例变化生成行业轮动信号(如超配比例上升且排名前五的行业)[34] - 评价:能够有效反映机构资金动向,但对市场短期波动敏感 2. 动量模型 - 构建思路:利用行业指数价格动量效应筛选强势行业[35] - 具体构建: 1. 计算中信一级行业指数过去20日收益率 2. 标准化处理并加权近5日/20日动量: 综合动量=0.6×R5d+0.4×R20d综合动量 = 0.6 \times R_{5d} + 0.4 \times R_{20d} 3. 选取综合动量前30%的行业作为多头组合[35] 模型的回测效果 1. 行业轮动模型 - 年化收益率:18.7% - 最大回撤:-22.3% - IR:1.35[35] 2. 动量模型 - 年化收益率:15.2% - 最大回撤:-25.8% - IR:1.12[35] 量化因子与构建方式 1. 资金流因子 - 构建思路:捕捉主力/主动资金净流入的个股和行业[55] - 具体构建: 1. 划分资金类型(特大单/大单/中小单)[54] 2. 计算净流入额: 净流入额=(主动买入成交额)(主动卖出成交额)净流入额 = \sum(主动买入成交额) - \sum(主动卖出成交额) 3. 标准化处理生成因子值[55] 2. 超配比例因子 - 构建思路:反映机构持仓偏离度[34] - 具体构建: 1. 计算基金行业持仓占比与基准指数行业权重的差值 2. 滚动3个月窗口计算Z-score标准化值[34] 因子的回测效果 1. 资金流因子 - IC均值:0.21 - Rank IC:0.18 - 多空组合年化收益:14.3%[55] 2. 超配比例因子 - IC均值:0.15 - Rank IC:0.12 - 多空组合年化收益:9.8%[34] 其他关键数据 - 主动权益基金平均仓位84.10%(普通股票型88.41%,偏股混合型84.54%)[22] - 银行行业近3月配置比例上升至3.84%,本周主力净流入额居首[55][6] - 医药行业基金仓位12.06%,较上周提升0.45pct[32]