报告核心观点 6月30日国产GPU芯片公司沐曦股份和摩尔线程的科创板IPO申请获受理，分别拟募资39.04亿元和80亿元，看好AI算力带动核心环节国产化，除待上市的AI芯片标的外，还推荐基础设施、先进制造、服务器等领域相关公司[3]。 分组1：沐曦股份情况 累计出货与产品规划 - 2020年成立于上海，主营全栈GPU产品及配套，2022 - 24营收复合增长率4075%，截至25Q1，GPU累计销量超25,000颗，C500于2024年2月量产，C600预计26Q1大规模量产，C700预计27Q3大规模量产[7][8] 团队背景 - 管理层有顶尖技术背景和丰富经验，创始人兼CEO陈维良曾任职AMD，控制公司22.94%股份表决权，硬件、软件负责人及高管团队均有知名芯片厂商任职经历[10] 性能与生态优势 - 完成AI GPGPU软硬件全栈技术布局，全系列用统一XCORE架构，GPU硬件在计算、存储、互联能力等维度领先，自研MXMACA软件框架兼容CUDA，单卡、集群性能及生态兼容性领先[13] 市场策略与国产化推动 - 采用“1 + 6 + X”市场策略，销售分直销和经销，主营收入中经销占比逐步提升，正推动核心环节国产化，下一代旗舰产品曦云C600已完成流片[26] 分组2：摩尔线程情况 产品与收入情况 - 2020年成立于北京，以全功能GPU为核心，形成多元产品矩阵，交付模式多样，截至2024年底，AI智算产品合计收入3.36亿元，S4000于2023年底推出，S5000提升性能，KUAE1支持千卡互联，KUAE2支持万卡互联[33] 团队背景 - 管理层有英伟达技术或销售背景，创始人张建中控制公司36.36%股份，核心人员负责芯片架构、研发、市场推广等工作[38] 技术与集群优势 - 自主研发的MUSA GPU架构迭代四代，单卡性能好，KUAE2支持万卡级规模扩展，MUSA软件栈可实现CUDA程序迁移[44][46] 市场策略与国产化推动 - 采用直销与经销并存模式，主营收入中直销占比逐步提升，市场策略为消费和商业及政企市场双轮驱动，正推动国产化供应替代[51] 分组3：行业相关推荐 - 看好AI算力带动核心环节国产化，除待上市AI芯片标的外，推荐基础设施领域的澜起科技、德明利等，先进制造领域的中芯国际、华虹公司等，服务器领域的浪潮信息、神州数码等[3]