报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 苏超赛事成现象级IP，带动江苏消费市场，南京商旅转型初显成效，旅游出行旺季文旅资产融合或提速，顺周期板块、免税板块值得关注 [3][4][40] 根据相关目录分别进行总结 借苏超东风，探南京商旅资产注入的转型密码 “苏超”成现象级IP引爆消费热潮 - 苏超自5月10日开赛迅速走红，短视频话题播放量超110亿次，95.2%江苏居民知晓，非传统球迷近八成 [8] - 消费端，5月社零同比增6.3%，景区预订量同比飙升305%，美食搜索量上涨，省外游客占比超30%，文创销量增长 [8] - 苏超常规赛五轮累计吸引18万球迷，第五轮场均观众3.08万人，较首轮增长4倍，单场最高43617人 [3][9] - 南京商旅“苏超观赛之旅”端午销售额破1200万元，夫子庙客流量恢复至2019年同期120%，2025年一季度净利润同比增37.8%，计划投资6000万元成立酒店公司 [3][11] 从纺织旧章到商旅新篇：南京商旅资产注入的进程 - 南京商旅前身为南纺股份，2019年转型切入文旅赛道，2023年更名，构建“旅游+商贸”双主业模式 [15] - 2024年拟收购黄埔酒店100%股权，2025年调整方案，完成后控股股东持股升至39.76% [4][16] - 南京旅游集团将部分资产委托南京商旅管理，托管期至2027年底，部分被托管资产质量待改善 [4][16] 本周休闲服务行业行情回顾 本周市场行情回顾 - 2025年6月30日至7月4日，商贸零售指数降0.16%，相对沪深300升1.45pct，排名第27位；社会服务指数升0.74%，相对沪深300升1.45pct，排名第17位 [17] 本周个股行情一览 - 商贸零售行业涨跌幅前3个股为潮宏基（+4.31%）、步步高（+2.90%）、人乐退（+2.86%），后3为时代万恒（-12.09%）、国芳集团（-7.80%）、翠微股份（-7.61%） [23] - 社会服务行业涨幅前3个股为奈雪的茶（+26.67%）、格林酒店（+3.47%）、同程旅行（+2.78%），后3为君亭酒店（-4.45%）、海底捞（-2.64%）、海伦司（-2.22%） [23] - 商贸零售港股通持股占比前三为老铺黄金（11.26%）、周生生（1.48%）、周大福（0.97%）；社会服务为九毛九（24.64%）、海昌海洋公园（16.58%）、美团 - W（14.97%） [30] 公司公告更新 商贸零售 - 小商品城预计2025年半年度净利润16.30 - 17亿元，扣非净利润16.10 - 16.80亿元，同比增13.46% - 18.39% [31] - 豫园股份控股股东下属公司累计质押5.6亿股，控股股东及其一致行动人累计质押16.6亿股，质押股份占比68.83% [31] - 人乐退股票于2025年7月4日摘牌，终止上市因2023 - 2024年度净资产为负且内控被出具否定意见 [32] 社会服务 - 同庆楼2024年年度权益分派，每股现金红利0.12元，实际利0.1195元 [34] - 九华旅游2025年度向特定对象发行A股，数量不超总股本30%，发行价不低于定价基准日前20个交易日均价80% [34] - 云南旅游7月3日大宗交易成交979.63万股，成交额5045.07万元，成交价较收盘价折价1.72% [34] 行业大事回顾 商贸零售行业 - 美团未来三年将建1200家“浣熊食堂”保障食品安全 [35] - 德勤报告显示全球零售250强前十中国占一席，京东排第八，14家中国企业上榜，收入2964.4亿美元 [35] - 淘宝闪购500亿补贴上线首日，589个零售品牌订单增长超100%，未来12个月继续直补500亿 [36] 社会服务行业 - 7月5日起国内航线燃油附加费上调10元，800公里（含）以下收10元，以上收20元 [37] - 7月2日敦煌敢曼万达文华酒店开业 [37] - 7月2日华夏航空开通赣州至呼和浩特直飞航线 [38] 行业重点公司估值 |行业|公司|2025E PE|2026E PE| | ---- | ---- | ---- | ---- | |人力资源|科锐国际、北京人力|20、11|17、10| |景区类|长白山、九华旅游等|21 - 25|17 - 23| |酒店类|首旅酒店、华住集团|17、15|15、14| |会展|兰生股份、米奥会展|未提及|未提及| |旅行社|岭南控股、众信旅游|未提及|未提及| |免税|中国中免、王府井|未提及|未提及| [40]