报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 迎峰度夏期间国内电煤需求旺盛，中下游库存逐渐去化，带动煤价小幅走强，但较高的港口库存依然对煤价反弹形成压制，预计近期动力煤价格维持偏强震荡运行，但上方空间较为有限 [5] 根据相关目录分别进行总结 动力煤现货行情驱动逻辑 - 供应端，全国安全生产月结束，主产区停限产煤矿整改完成后陆续恢复生产，动力煤供应小幅回升 [5] - 需求端，7月以来国内气温进一步攀升，江浙等沿海用电大省部分地区最高气温突破40℃，迎峰度夏居民制冷需求良好；国家气候中心预测2025年7月我国大部地区气温较常年同期偏高，且7月西南地区南部降水较常年同期偏多，云南大部地区降水偏多2 - 5成，水电有季节性改善的空间 [5] - 港口方面，截至7月3日，环渤海9港煤炭总库存2749.3万吨，周环比去库74.7万吨，仍处于近5年同期高位，北港存煤充足对煤价形成压制 [5]