报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场整体氛围回升，成材价格震荡偏强，消息催化及低库存或致货源短缺，需关注关税政策、7月政治局会议政策动向、终端需求修复节奏及成本端支撑力度[3] - 铁矿石短期宽幅震荡，需关注宏观和情绪扰动以及供需变化[6] - 锰硅和硅铁短期受情绪和预期主导，波动增大，建议投机头寸观望，套保头寸寻拉高机会操作，基本面指向依旧向下[9][10][11] - 工业硅短期交易重心在宏观和政策预期，价格波动放大，建议谨慎参与，价格上涨需实质政策带动需求[15] - 玻璃受政策预期扰动，空单规避观望；纯碱预计跟随玻璃反弹，但反弹持续性有限[17] 各品种总结 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价3072元/吨，跌4元/吨（-0.13%），注册仓单29168吨，环比增2095吨，持仓量223.85万手，环比增1338手；现货天津汇总价3170元/吨，环比增10元/吨，上海汇总价3170元/吨，环比增20元/吨[2] - 热轧板卷主力合约收盘价3201元/吨，跌7元/吨（-0.21%），注册仓单64587吨，环比减1491吨，持仓量158.08万手，环比减14415手；现货乐从汇总价3230元/吨，环比增10元/吨，上海汇总价3250元/吨，环比持平[2] - 本周螺纹钢表观供给需求均上升，库存去化速度放缓，投机性需求增加；热轧卷板产量小幅上升，需求回落，库存小幅累积，处于五年内低点[3] 铁矿石 - 上周五主力合约（I2509）收至732.50元/吨，涨跌幅-0.07%（-0.50），持仓变化+12400手，变化至65.18万手，加权持仓量107.39万手；现货青岛港PB粉725元/湿吨，折盘面基差35.96元/吨，基差率4.68%[5] - 最新一期发运量环比回落，近端到港量环比下行；日均铁水产量下降至240.85万吨；终端需求中性；港口疏港量微降，港口库存变化平平，钢厂进口矿库存增加[6] 锰硅硅铁 - 7月4日，锰硅主力（SM509合约）收跌1.12%，报5648元/吨，天津现货报价5600元/吨，环比下调40元/吨，折盘面5790元/吨，升水盘面142元/吨；硅铁主力（SF509合约）收跌0.48%，报5364元/吨，天津现货报价5450元/吨，环比持稳，升水盘面86元/吨[8] - 本周锰硅盘面价格震荡，周度跌幅16元/吨或-0.28%，短期预计维持震荡，关注5750 - 5800元/吨压力及反弹趋势线支撑；硅铁盘面价格宽幅震荡，周度跌幅6元/吨或-0.11%，周度振幅4.5%，短期5500元/吨附近有压力[9] - 基本面过剩格局、需求边际弱化、成本端有下调空间，指向价格向下，但短期受情绪和预期主导，波动增大[9][10] 工业硅 - 7月4日，主力（SI2509合约）收跌0.37%，报7980元/吨；现货华东不通氧553报价8500元/吨，环比上调100元/吨，升水期货主力合约520元/吨；421报价9050元/吨，环比上调50元/吨，折合盘面价格8250元/吨，升水期货主力合约270元/吨[13] - 本周价格大幅震荡，周度持平；6月价格一度跌至7000元/吨附近后反弹，月度累计上涨870元/吨或12.09%；短期在7600 - 8200元/吨区间宽幅震荡[13] - 基本面供给过剩且有效需求不足，价格上涨需实质政策带动需求，7月交易重心在宏观和政策预期，波动放大[15] 玻璃纯碱 - 玻璃周五沙河现货报价1147元，环比下跌4元，华中现货报价1030元，环比持平，现货产销有所提振；截止到20250703，全国浮法玻璃样本企业总库存6908.5万重箱，环比-13.1万重箱，环比-0.19%，同比+10.57%，折库存天数29.9天，较上期-0.6天；净持仓空头增仓为主[17] - 纯碱现货价格1180元，环比下跌20元，部分企业价格下调；截止到2025年7月3日，国内纯碱厂家总库存180.95万吨，较周一增加4.07万吨，涨幅2.30%，其中轻质纯碱80.48万吨，环比增加0.38万吨，重质纯碱100.47万吨，环比增加3.69万吨；下游浮法玻璃开工率变化不大、光伏玻璃开工率显著下降，产能利用率下降，需求延续回落；净持仓空头增仓为主，空头持仓仍相对集中[17]