报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周纯碱期货低位震荡，主力合约SA2509收盘较前一周下跌1.84%报1174元/吨；现货方面，河北沙河重碱低端价1190元/吨，较前一周下跌2.70%；供给高位、需求偏弱，预计期价低位震荡偏弱运行 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期、现货周度行情 - 主力合约收盘价1174元/吨，较前值下跌1.84%；重质纯碱沙河低端价1190元/吨，较前值下跌2.70%；主力基差16元/吨，较前值下跌40.74% [8] 纯碱现货行情 纯碱生产利润 - 华东重碱联碱法利润-92.50元/吨，华北地区重碱氨碱法利润-134.30元/吨，处于历史同期低位 [18] 纯碱开工率、产能产量 - 周度行业开工率81.32%，预期开工率将季节性回落 [21] - 周度产量70.89万吨，其中重质纯碱39.58万吨，产量处于历史高位；周度生产重质化率为55.83% [24][26] 纯碱行业产能变动情况 - 2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [27] 基本面分析——需求 纯碱产销率 - 周度产销率为93.99% [30] 纯碱下游需求 - 浮法玻璃：全国日熔量15.68万吨，开工率75.00%持续下滑，对纯碱需求疲弱 [33] - 光伏玻璃：价格企稳，在产日熔量回升至9.87万吨，产量有所企稳 [36] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存180.95万吨，较前一周增加2.41%，库存在5年均值上方运行 [39] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率、进出口、表观供应、总需求、供需差、产能增速、产量增速、表观供应增速、总需求增速等数据 [40] 影响因素总结 利多 - 下游玻璃盘面回升，提振纯碱市场情绪 [6] 利空 - 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求改善有限，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [6]