报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 继续坚定看好汽车，关注红利/智能化/机器人三条主线，下半年建议加大红利风格的配置权重 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周板块行情复盘 - 本周A股汽车板块排名第24，港股汽车与汽车零部件板块排名第19；年初至今，A股汽车板块排名第8，港股汽车与零部件板块排名第13 [7][11][12] - 本周汽车板块中SW摩托车及其他表现最佳，已覆盖标的中春风动力涨幅最佳 [15][24] - 本周SW商用载货车和汽车零部件（TTM）估值下降，SW汽车、乘用车和商用载客车（TTM）估值上升；全球整车估值（TTM）总体持平，A股整车维持稳定 [34][42] 板块景气度跟踪 乘用车内需周度数据 - 2025年6月第4周，乘用车周度上险数据总计56.9万辆，环比上周和上月周度分别增长3.9%和24.2%；新能源汽车为29.5万辆，环比上周和上月周度分别增长4.5%和20.8%，渗透率为51.9% [45][46] - 报废/更新政策落地，预计2025年国内零售销量达2369万辆，同比增长4.1% [47] 智能化景气度预测 - 预计2025年L3智能化在特斯拉、华为、小鹏等车企带领下，主流车企高端车型加速普及城市NOA，渗透率达27%；L2+智能化预计在20万元以下车型加速普及，渗透率达36% [50] 重卡、大中客销量预测 - 预计2025年重卡上险量70万辆，同比增长16.3%；出口量29.9万辆，同比增长3.0%；批发销量100万辆，同比增长10.9% [52] - 2025年预计大中客国内销量增长31%，出口销量增长20%，新能源出口增速更快 [55] 机器人景气度跟踪 - 本周均普智能与智元机器人联合开启G1大规模量产，A1一定规模量产；兆威机电发布3款ZWHAND灵巧手产品并开启预售 [58][59] - 本周机器人指数表现为-1.02%，近一月为+2.18%，年初至今为+26.78%，6月30日至7月4日单日涨跌幅分别为+1.55%、-0.14%、-1.40%、+0.46%、-1.45% [59] 核心关注个股跟踪 整车企业 - 小鹏汽车G7定价超预期，智驾加速；理想汽车6月批发量同环比下降；上汽集团6月批发量同比增长22%；赛力斯问界月度交付较佳；比亚迪月度出口表现较佳；吉利汽车上修全年销量指引；零跑汽车交付符合预期且有碳积分交易 [61] 零部件企业 - 德赛西威荣获“大众汽车集团奖”，产品实力得到认证；保隆科技合资公司完成工商注册登记；小马智行在卢森堡启动Robotaxi道路测试；文远知行W5无人物流车获批在广州黄埔全域开展道路测试；精锻科技提前赎回精锻转债，机器人业务稳步推进 [62] 年度金股 - 2025H2汽车年度金股组合调整，增加理想汽车、星宇股份、隆鑫通用，调出德赛西威、伯特利、新泉股份；AI成长风格和高股息红利风格权重对调，下半年给予高股息红利风格更多权重 [66][67] - 复盘2025H1汽车年度金股组合，整体跑赢SW汽车指数；超预期品种有小鹏汽车、地平线、拓普集团和伯特利；低于预期品种有上汽集团、德赛西威和宇通客车；符合预期品种有赛力斯、新泉、福耀和重汽 [69]