报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近端TA开工持稳，聚酯开工回落速度加快，TA进入累库阶段，短期加工费进一步走弱空间有限，关注长丝后续降负情况[2] - 近端国内煤制MEG检修，开工环比小幅下行，后续逐步进入累库阶段，现实库存低位而估值同样不低，偏震荡看待，关注仓单变化[10] - 近端涤短江阴华西减产，开工下行，后续短纤效益与库存压力尚可下供应未出现明显减量，而内需偏弱下估值进一步上行空间预计有限，关注行业是否出现进一步减产[10] - 天然橡胶主要矛盾为全国显性库存持稳但无季节性去化、泰国杯胶价格反弹且降雨影响割胶，策略为观望[10] 各品种总结 PTA - 2025年6月30日至7月4日，原油从67.6降至68.3，石脑油日本从573涨至579，PX CFR台湾从874降至840，PTA内盘现货从5030降至4835，POY 150D/48F从7020降至6885 [2] - 同期，石脑油裂解价差从77.17涨至78.11，PX加工差从301.0降至261.0，PTA加工差从267涨至256，聚酯毛利从117涨至139，PTA平衡负荷从85.7降至82.8，PTA负荷持稳于78.2，仓单+有效预报持稳于33218，TA基差从240降至105，产销从0.35降至0.30 [2] - PTA现货成交日均成交基差2509(+95），装置方面逸盛新材料360万吨提负、山东威联250万吨检修、恒力大连220万吨重启 [2] MEG - 2025年6月30日至7月4日，东北亚乙烯持稳于850，MEG外盘价格从508降至510，MEG内盘价格从4334降至4365，MEG华东价格从4350降至4380，MEG远月价格从4334降至4365，MEG煤制利润从570降至601，MEG内盘现金流（乙烯）从 - 867降至 - 833，MEG总负荷、煤制MEG负荷、非煤制负荷均持稳，MEG港口库存持稳于54.5 [10] - MEG现货成交基差对09（+74）附近，装置方面陕西榆能40万吨单线检修、安徽红四方30万吨重启 [10] 涤纶短纤 - 2025年6月30日至7月4日，1.4D棉型从6805降至6770，低熔点短纤持稳于7565，原生中空从7330降至7290，仿大化纤持稳于5820，纯涤纱、涤棉纱持稳，原生短纤负荷持稳于93，再生棉型负荷持稳于52，涤纱开机从67降至66，短纤利润从35涨至157，纯涤纱利润从 - 85涨至 - 60，棉花 - 涤短从8130涨至8205，粘胶 - 涤短从5945涨至5980 [10] - 现货价格6727附近，市场基差对08 + 80附近，本周江阴华西减产，开工下行至93.0%，产销环比持稳，库存小幅累积 [10] 天然橡胶&20号胶 - 2025年6月30日至7月4日，美金泰标现货从1710涨至1705，美金泰混现货从1710涨至1710，人民币混合胶从13860降至13840，上海全乳从13585涨至13605，上海3L从14550降至14500，泰国胶水从56.0降至54.5，泰国杯胶从48.1涨至48.5，云南胶水持稳于13000，海南胶水从15400降至15300，顺丁橡胶从11450降至11400，RU主力从13985降至14005，NR主力从12190降至12095 [10] - 同期，混合 - RU主力从 - 125降至 - 165，美金泰标 - NR主力从60涨至122，RU09 - RU01从 - 855降至 - 865，RU主力 - NR主力从1795涨至1910，胶水 - 杯胶从8.0降至6.1，全乳 - 混合从 - 275涨至 - 235，3L - 混合从690涨至660，混合 - 顺丁从2410涨至2440，泰标加工利润持稳于15，混合内外价差从 - 103降至 - 126，上期所RU仓单从191890降至188850 [10] 苯乙烯 - 2025年6月30日至7月4日，乙烯（CFR东北亚）持稳于850，纯苯（CFR中国）从739降至730，纯苯（华东）从5955降至5900，加氢苯（山东）从6010降至5870，苯乙烯（CFR中国）从915涨至920，苯乙烯（江苏）从7800涨至7630，苯乙烯（华南）从7865涨至7765，EPS(华东普通料）从8600降至8400 [12] - 同期，PS （华东透苯）从7950涨至7900，ABS （0215A)持稳于10250，亚洲价差纯苯 - 石脑油从149降至135，苯乙烯国产利润从145降至129，EPS国产利润从235降至55，PS国产利润从 - 288降至 - 319，ABS国产利润持稳于 - 926 [12]