报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡下跌，近月月差下行，EW低位震荡，380 8 - 9月差回落至3.25美金，基差低位震荡，FU09内外大幅走弱，内盘交割货较多，维持宽松格局 [4] - 新加坡0.5裂解小幅下行，月差震荡，8 - 9月6美金上下震荡，LU内外仍然偏强，09在17美金左右震荡 [4][5] - 本周新加坡陆上累库，窗口受到交货压力，近月承压 [5] - 近期伊朗及伊拉克燃料油出口仍在高位，埃及净进口再创 新高，高硫供需仍处于旺季，内外已经快速回落，外盘低硫估值偏高LU内外高位运行，关注国内产量情况 [5] 各数据总结 鹿特丹燃料油数据 |品种|2025/06/30数据|2025/07/04数据|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |鹿特丹3.5% HSF O掉期M1|405.86|410.21|0.44|[2]| |鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1|473.81|466.59|-3.06|[2]| |鹿特丹HSFO - Brent M1|-2.53|-2.61|0.17|[2]| |鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1|645.87|671.26|6.43|[2]| |鹿特丹VLSFO - Gasoil M1|-172.06|-204.67|-9.49|[2]| |LGO - Brent M1|21.11|23.61|1.27|[2]| |鹿特丹VLSFO - HSFO M1|67.95|56.38|-3.50|[2]| 新加坡燃料油数据 |品种|2025/06/30数据|2025/07/04数据|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |新加坡380cst M1|417.96|416.21|0.06|[2]| |新加坡180cst M1|425.74|424.41|-0.37|[2]| |新加坡VLSFO M1|500.47|500.75|0.38|[2]| |新加坡GO M1|86.17|86.91|-0.48|[2]| |新加坡380cst - Brent M1|-1.21|-1.70|-0.03|[2]| |新加坡VLSFO - Gasoil M1|-137.19|-142.38|3.94|[2]| 新加坡燃料油现货数据 |品种|2025/06/30数据|2025/07/04数据|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |FOB 380cst|418.52|407.59|1.31|[3]| |FOB VLSFO|505.08|512.68|-0.93|[3]| |380基差|0.85|-6.40|0.75|[3]| |高硫内外价差|9.6|-2.9|-7.1|[3]| |低硫内外价差|14.6|17.0|0.2|[3]| 国内FU数据 |品种|2025/06/30数据|2025/07/04数据|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |FU 01|2854|2857|-14|[3]| |FU 05|2801|2805|-10|[3]| |FU 09|2990|2966|-21|[3]| |FU 01 - 05|53|52|-4|[3]| |FU 05 - 09|-189|-161|11|[3]| |FU 09 - 01|136|109|-7|[3]| 国内LU数据 |品种|2025/06/30数据|2025/07/04数据|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |LU 01|3507|3507|-15|[4]| |LU 05|3444|3434|-21|[4]| |LU 09|3581|3621|-2|[4]| |LU 01 - 05|63|73|6|[4]| |LU 05 - 09|-137|-187|-19|[4]| |LU 09 - 01|74|114|13|[4]|