报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油市场大幅下跌，化工跟随原油价格下跌，聚酯下游负荷在降负预期下维持在90%水平，但聚酯实际产量创新高，7月瓶片和短纤将进入检修周期 [2] - PTA现货宽松，市场现货到港量增加，因利润压缩聚酯补货意愿不高，东北PX工厂和浙江重整装置检修延期 [2] - 煤价下跌使煤制乙二醇利润扩张，宏观情绪转好，化工跟随原油下行，乙二醇后期到港量大，聚酯产销转弱并进入检修周期，下游织造利润收缩，终端负荷下滑 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA行情下跌，下游60万吨涤纶长丝工厂检修，60万吨聚酯瓶片装置7月5日减产，利空PTA市场，现货基差走弱 [2] - 张家港乙二醇市场下周现货和7月下商谈价为4347 - 4349元/吨，今日乙二醇期货回调，现货价格走低，基差商谈走弱 [2] 指标变动 |指标|2025/7/3|2025/7/4|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |INE原油(元/桶)|506.3|503.5|-2.80| |PTA - SC(元/吨)|1066.7|1051.0|-15.65| |PTA/SC(比价)|1.2899|1.2872|-0.0027| |CFR中国PX|849|840|-9| |PX - 石脑油价差|277|261|-16| |PTA主力期价(元/吨)|4746|4710|-36.0| |PTA现货价格|4890|4835|-55.0| |现货加工费(元/吨)|290.7|273.5|-17.2| |盘面加工费(元/吨)|161.7|173.5|11.8| |主力基差|127|97|-30.0| |PTA仓单数量(张)|33218|33074|-144| |MEG主力期价(元/吨)|4288|4277|-11.0| |MEG - 石脑油(元/吨)|(105.68)|(107.87)|-2.2| |MEG内盘|4370|4365|-5.0| |主力基差|78|72|-6.0| [2] 产业链开工情况 |指标|2025/7/3|2025/7/4|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX开工率|78.98%|78.98%|0.00%| |PTA开工率|76.84%|76.84%|0.00%| |MEG开工率|56.34%|56.34%|0.00%| |聚酯负荷|88.52%|88.24%|-0.28%| [2] 涤纶长丝情况 |指标|2025/7/3|2025/7/4|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |POY150D/48F|6890|6885|-5.0| |POY现金流|(5)|39|44.0| |FDY150D/96F|7080|7065|-15.0| |FDY现金流|(315)|(281)|34.0| |DTY150D/48F|8215|8215|0.0| |DTY现金流|120|169|49.0| |长丝产销|33%|32%|-1%| [2] 涤纶短纤情况 |指标|2025/7/3|2025/7/4|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |1.4D直纺涤短|6805|6770|-35| |涤短现金流|260|274|14.0| |短纤产销|46%|49%|3%| [2] 聚酯切片情况 |指标|2025/7/3|2025/7/4|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |半光切片|5875|5845|-30.0| |切片现金流|(120)|(101)|19.0| |切片产销|51%|64%|13%| [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修 [3] - 华东一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [3]