报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周油脂板块整体震荡收涨，受美国大而美法案通过、生柴政策提振，但有所分化，豆油因油厂开机率高位累库节奏加快而弱势，菜油受加拿大菜籽产区少雨预期支撑相对偏强；马棕油6月出口需求增长、产量温和下滑，路透预期6月底库存小幅下滑，为价格提供支撑；宏观上，非农数据使年内降息预期降温、美元跌势放缓，特朗普签署法案或提振油脂市场，美国“对等关税”暂停期结束或引发担忧，油价震荡运行；考虑当前驱动有限，短期棕榈油或转入震荡运行 [4][7][11] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 上周CBOT美豆油主连涨1.92收于54.54美分/磅，涨幅3.65%；BMD马棕油主连涨50收于4062林吉特/吨，涨幅1.25%；棕榈油09合约涨96收于8472元/吨，涨幅1.15%；豆油09合约跌58收于7944元/吨，跌幅0.72%；菜油09合约涨141收于9607元/吨，涨幅1.49%；ICE油菜籽活跃合约涨20.4收于719.1加元/吨，涨幅2.92% [4][7] - 截至2025年6月27日当周，全国重点地区三大油脂库存为222万吨，较上周增加14.63万吨，较去年同期增加41.41万吨；其中，豆油库存为95.52万吨，较上周增加6.89万吨，较去年同期减少2.89万吨；棕榈油库存为53.74万吨，较上周增加10.25万吨，较去年同期增加10.98万吨；菜油库存为72.74万吨，较上周增加14.63万吨，较去年同期增加33.32万吨 [10] - 截至2025年7月4日当周，全国重点地区豆油周度日均成交为6440吨，前一周为15540吨；棕榈油周度日均成交为486吨，前一周为1553吨 [10] 市场分析及展望 - 油脂板块受美国大而美法案通过、美豆油大涨提振整体震荡收涨，但内部有分化，豆油因油厂开机率高、累库快而弱势，菜油受加拿大菜籽产区少雨预期支撑偏强；马棕油6月出口需求增长，产量温和下滑，路透预期6月底库存小幅下滑 [8] - 据SPPOMA数据，2025年6月马来西亚棕榈鲜果串单产增加0.23%，出油率下调0.08%，棕榈油产量减少0.65%；MPOA数据显示，马来西亚6月1 - 30日棕榈油产量预估减少4.69%，其中马来半岛增加0.68%，沙巴减少11.95%，沙捞越减少8.98%，婆罗洲减少11.24% [8] - 船运调查机构数据显示，马来西亚2025年6月棕榈油产品出口量环比增加，ITS数据增幅4.66%，AmSpec数据增幅4.52%，SGS数据增幅11.74%；路透调查预计马来西亚2025年6月棕榈油库存为199万吨，比5月下降0.24%，产量预计为170万吨，比5月下降4.04%，出口量预计为145万吨，比5月增长4.16% [8][9] - 印度6月份棕榈油进口量环比激增61%，达到95.3万吨，为11个月来最高水平；6月豆油进口量环比下降9%，至36.3万吨；6月葵花籽油进口量环比增长18%，至21.6万吨；6月食用油总进口量环比增长30%，达到153万吨，为7个月来最高水平 [9] 行业要闻 - 印尼将7月毛棕榈油参考价格上调至每吨877.89美元，较6月提高，但7月出口税仍维持每吨52美元不变；印尼还对毛棕榈油出口征收10%专项税，对精炼棕榈油产品征收参考价4.75% - 9.5%的税 [12] - 印尼国家统计局数据显示，印尼5月毛棕榈油和精炼棕榈油出口较上年同期大涨53%，出口188万吨，出口额同比大增近71%至18.5亿美元；今年前5个月，印尼出口830万吨毛棕油和精炼棕油，高于上年同期的801万吨 [12] - 受旱季较短支撑，印尼2024/25年度棕榈油产量料为4880万吨，持平于上次预估；马来西亚2024/25年度棕榈油产量料为1910万吨，较上次预估小幅增长；2024/25年度，全球棕榈油进口预计为4210万吨，较上个月预估高出1.2%，且较2023/24年度高出0.7%；自6月中旬以来，原油价格因以色列和伊朗冲突剧烈波动，影响植物油市场 [13] 相关图表 - 报告展示了马棕油主力合约、美豆油主力合约、三大油脂期货价格指数、棕榈油和豆油及菜油现货价格、棕榈油和豆油现期差、豆棕和菜棕09价差、棕榈油近月进口利润、马来西亚和印尼棕榈油月度产量及库存和出口量、国内三大油脂及菜油和棕榈油及豆油商业库存等走势图表 [15][16][19][20][23][25][27][28][29][30][34][35][38][40][46][49][52]