报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金期货整体趋势处于上升通道尾声，白银期货整体趋势处于横盘初始阶段，两者短期波动较大，建议对黄金和白银期货均采取观望策略 [7][31] 根据相关目录分别进行总结 黄金期货 中线行情分析 - 沪金期货整体趋势处在上升通道中，当前可能处于趋势尾声 [7] - 上周黄金价格由“美元主导短期波动 + 美联储政策预期切换”为核心，美元走弱和降息预期升温推动前半周上涨，非农数据超预期引发政策预期修正和美元反弹，导致后半周回落 [7] - 地缘风险和通胀数据提供间歇性支撑，但市场情绪受制于数据敏感性和技术阻力 [7] - 中长期看，全球去美元化、财政赤字扩张及央行购金（2025 年 95%央行计划增持）仍构成黄金底层支撑，但短期需警惕数据扰动及仓位调整风险 [7] - 中线策略建议观望 [8] 品种交易策略 - 上周黄金主力合约 2510 短线偏空，下方支撑 754－760，上方压力 784－790 [11] - 本周黄金主力合约 2510 短线偏空，下方支撑 754－760，上方压力 784－790 [12] 相关数据情况 - 展示了沪金行情走势、COMEX 黄金行情走势、SPDR 黄金 ETF 持有量、COMEX 黄金库存、美国国债收益率:10 年、美元指数、美元兑离岸人民币、金银比、沪金基差、黄金内外价差等数据图表 [19][21][23] 白银期货 中线行情分析 - 沪银期货整体趋势处在横盘，当前处于趋势初始阶段 [31] - 上周白银在多空因素博弈下震荡上行，多头主导逻辑为美元信用削弱（财政赤字 + 关税风险）→ 美联储降息预期 → 工业需求韧性 → 技术突破引发跟涨；空头压制因素为非农数据超预期推迟降息时点，白银库存总量仍处高位（全球显性库存 15,523 吨） [31] - 尽管短期波动加剧，白银在宏观不确定性中凸显“避险 + 工业”双重属性，震荡中枢上移趋势未改 [31] - 中线策略建议观望 [31] 品种交易策略 - 上周预期白银合约 2510 偏强运行，下方支撑区间 8400－8500，上方压力 8900－9000 [33] - 本周预期白银合约 2510 偏强运行，下方支撑区间 8400－8500，上方压力 8900－9000 [33] 相关数据情况 - 展示了沪银行情走势、COMEX 白银行情走势、SLV 白银 ETF:持仓量(吨)、COMEX 白银库存、沪银基差、白银内外价差等数据图表 [39][41][43]