报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段 短期或维持震荡等待新驱动 玻璃期货处于震荡趋势 短期维持弱势震荡 [6][29] - 纯碱市场核心矛盾为高供应与弱需求博弈 玻璃市场供需双弱主导 基本面未见改善 [8][29] - 纯碱和玻璃期货策略上均建议观望 [6][29] 根据相关目录总结 纯碱期货 中线行情分析 - 纯碱期货处于震荡阶段 上周国内纯碱市场整体稳中偏弱运行 供需宽松格局持续 供应端维持高位 需求端持续疲软 市场核心矛盾为高供应与弱需求博弈 预计维持窄幅震荡偏弱格局 价格存阴跌风险 期货剧烈震荡 短期或维持震荡等待新驱动 建议观望 [6][8] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周国内纯碱市场走势偏弱 供应端先紧后产能恢复 需求端持续疲软 宏观利好减弱使市场情绪谨慎看空 预计市场维持窄幅震荡 纯碱2601运行区间1250 - 1400 可考虑观望 [11] - 本周策略建议：上周国内纯碱市场供需宽松 稳中偏弱 核心矛盾为高供应与弱需求博弈 预计短期维持窄幅震荡偏弱格局 纯碱2601运行区间1300 - 1450 可考虑观望 [12] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据 [13][16][18] - 多空流向 -97.4 资金能量76.2 资金流入幅度较大 多空分歧91.1 变盘风险高 [22] 玻璃期货 中线行情分析 - 玻璃处于震荡趋势 上周国内5mm浮法玻璃价格普遍下跌10 - 60元/吨 市场供需双弱主导 基本面未见改善 预计短期维持弱势震荡 期货震荡偏弱 建议空仓观望 [29] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周国内5mm浮法玻璃价格普降 需求弱 供应端复产增 供需矛盾加剧 市场信心不足 短期弱势震荡 预计玻璃2509预期运行区间950 - 1150 可考虑空仓观望 [32] - 本周策略建议：上周国内5mm浮法玻璃价格普跌10 - 60元/吨 基本面弱叠加成本波动 预计短期弱势震荡 期货震荡偏弱 预计玻璃2601预期运行区间1150 - 1300 可考虑空仓观望 [33] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据 [35][38][40] - 玻璃日线基本处在下行通道中 主力显示出较强的偏空情绪 多空流向 -98.8 主力强烈偏空 资金能量15.3 资金基本维持稳定 多空分歧95.0 变盘风险高 [43][45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约进入震荡整理区间，应观望等待整理阶段完成，耐心等待新一轮中线趋势 [7][10] - 铁矿石期货主力合约运行于上行阶段，整理之后回归上行通道，现货客户可考虑分步实施多方保值策略 [32][35] 根据相关目录分别总结 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约进入震荡整理区间，周度产量220万吨，表观消费量190万吨，主要钢厂库存172万吨，社会库存624万吨，主力资金暂无明显多空倾向，建议观望等待整理阶段完成 [7] 品种交易策略 - 上周螺纹钢期货主力合约进入震荡整理区间，本周建议耐心等待新一轮中线趋势，现货企业套期保值建议等待新一轮中线趋势明朗 [10][11] 相关数据情况 - 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [21][27] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约运行于上行阶段，上周全球发运量3046万吨，中国45个主要港口到货量2382万吨，钢铁企业库存9136万吨，国内主要港口库存13819万吨，日线处于上行通道之中，建议现货客户分步实施多方保值策略 [32] 品种交易策略 - 上周铁矿石期货主力合约进入震荡整理区间，本周整理之后回归上行通道，可考虑分步实施多方保值策略 [35] 相关数据情况 - 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅和碳酸锂期货目前均处于大区间震荡运行 [6][28] - 预计工业硅2511合约运行区间在7700 - 10000，碳酸锂2511合约在6.5万至10万区间运行 [7][29] - 工业硅可考虑区间网格交易，碳酸锂上周建议价格回调至63000 - 65000区间少量做多，本周建议观望为主 [10][32] 根据相关目录分别总结 工业硅期货 中线行情分析 - 工业硅期货处于大区间震荡运行，上周现货价格小幅上涨，截至8月15日新疆421价格9150元/吨，云南421价格10000元/吨，四川421价格10100元/吨，日线横盘，主力偏多 [6] - 预计工业硅2511合约运行区间在7700 - 10000 [7] 品种交易策略 - 上周和本周均建议工业硅考虑区间网格交易 [10] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨，较近五年相比维持在较高水平 [12] - 截止至2024年04月19日，LME铜库存为122,125吨，注销仓单占比为25.73%，较近五年相比维持在较低水平 [16] 碳酸锂期货 中线行情分析 - 碳酸锂期货处于大区间震荡运行，上周现货价格大幅上涨，截至8月15日电池级碳酸锂市场价83000元/吨，工业级碳酸锂市场价81950元/吨，日线强势上涨，主力偏空 [29] - 预计碳酸锂2511合约在6.5万至10万区间运行 [29] 品种交易策略 - 上周建议碳酸锂价格回调至63000 - 65000区间少量做多，本周建议观望为主 [32] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日，上海期货交易所电解铝库存为228,537吨，较上一周减少3,228吨，较近五年相比维持在较低水平 [34] - 截止至2024年04月19日，LME铝库存为504,000吨，注销仓单占比为66.03%，较近五年相比维持在较低水平 [35]

2025.08.18-08.22 黄金、白银 期货品种周报 中线行情分析 沪金期货整体趋势处在横盘阶段，当前可能处于开始阶段。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 01 P A R T 黄金期货 Contents 目录 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 美联储9月降息概率超90%，美元指数跌至两周低位，美债收益率回落， 压制黄金持有成本。地缘风险分化：美俄领导人会晤若推动俄乌停火， 避险情绪降温；但美国对印度加征关税等贸易摩擦持续，支撑黄金避险 属性。资金与技术面支撑：SPDR黄金ETF持仓连续增仓（周增近5吨）， 机构配置需求回暖。短期聚焦美联储降息预期+地缘风险，推动震荡偏 强；中长期看降息落地力度、通胀黏性及央行购金持续性，若9月降息 兑现，金价或挑战3500美元新高。 风险点：8月22日美联储会议纪要若 释放"谨慎降息"信号，可能触发回调。 2 建议观望。 中线策略建议 3 品种交易策略 n 上周策略回顾 黄金主力合约2510预期震荡运行为主，建议：735－838区间进行 网格交易。 n 本周策略建议 黄金主力合约2510预期震荡运行为主，建议：735－838区间进行 网格交易。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 豆粕期货中线预计延续宽幅震荡态势，建议观望；短期内M2601或延续震荡偏强走势，运行区间3000 - 3250 [6][10] - 豆油期货中线处于震荡偏强阶段，建议观望；Y2601或继续偏强运行，需关注短期可能出现的震荡回调 [29][33] 各部分总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势：豆粕主力处于宽幅震荡阶段 [6] - 趋势判断逻辑：国内豆粕库存高位，开机率预期回升，供应宽松；美豆新季供应收紧，巴西大豆出口贴水高，中美贸易有不确定性 [6] - 中线策略建议：观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆粕期价横盘，资金强烈偏多，M2601短期内或维持震荡偏强走势，运行区间2980 - 3200 [9] - 本周策略建议：豆粕期价横盘，资金强烈偏多，M2601短期内或延续震荡偏强走势，运行区间3000 - 3250 [10] 品种诊断情况 - 多空流向：主力强烈偏多 [13] - 资金能量：资金基本维持稳定 [13] - 多空分歧：变盘风险高 [13] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [18][21][24] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势：豆油主力处于震荡偏强阶段 [29] - 趋势判断逻辑：本周豆油产量降，需求受天气抑制，库存压力累积；美豆种植面积调减，巴西大豆贴水高，竞品油脂行情波动抬升成本支撑 [29] - 中线策略建议：观望 [29] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆油期价上升，资金偏多，Y2601或延续偏强运行，关注短期震荡回调，运行区间8100 - 8500 [32] - 本周策略建议：豆油期价上升，资金略微偏空，Y2601或继续偏强运行，关注短期震荡回调 [33] 品种诊断情况 - 多空流向：主力略微偏空 [37] - 资金能量：主力资金小幅流入 [37] - 多空分歧：变盘风险高 [37] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量、大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存、巴西升贴水等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [43][46][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中线行情大区间震荡，短期波动或加剧，建议观望 [5][12] - 铝市场维持高位反复格局，短期逢高沽空，中长期等待旺季机会 [12] 根据相关目录分别进行总结 总体观点 - 铝土矿国产基本面不过剩，北方矿价持稳，西南有上涨趋势，8月供应趋紧但短缺程度有限，矿价底部运行 [10] - 氧化铝产能利用率微降，处于2022年来高位；电解铝供应呈“国内稳增 + 海外补充”格局，国内云南项目投产、内蒙古项目达产，海外部分国家产量预计增幅超30% [10] - 需求端各板块开工率有升有降，临近旺季部分板块有望回暖，但再生铝开工率有压力；库存方面，电解铝锭累库压力存在，铝棒需求或减弱，LME库存后续压力或加强 [11] - 氧化铝利润约400元/吨，电解铝理论盈利约3000元/吨，利润处于较高水平 [12] 品种交易策略 - 上周策略回顾：8月或先弱后强，沪铝2509合约区间20300 - 20900，暂短线交易 [7] - 本周策略建议：特朗普加征关税，短期波动加剧，观望为宜 [8] - 现货企业套期保值建议：保持适当库存 [9] 重要产业环节价格变化 - 本周铝土矿散货成交清淡，价格持稳；动力煤价格回升；氧化铝价格小幅回落，基本面偏空；电解铝窄幅整理，合金价格小涨，废铝价格上行受抑制 [13][14] 重要产业环节库存变化 - 国内港口铝土矿库存小幅去库，8月进口总量预计环比下滑；国内电解铝锭库存增加，累库压力仍在，铝棒库存减少但需求或减弱；海外LME铝库存累库 [18] 供需情况 - 国内氧化铝行业完全成本约2850元/吨，利润约400元/吨，电解铝生产成本约17600元/吨，理论利润约3000元/吨 [20] - 本周国内铝下游加工龙头企业整体开工率升0.8个百分点至59.5%，预计8月下旬部分领域延续回升，旺季或拉动铝箔、铝型材需求 [24] 期现结构 - 沪铝期货价格结构相对中性，市场对下半年及2026年上半年价格预期不高 [28] 价差结构 - 本周铝锭与ADC12的价差约 - 1640元/吨，原铝与合金价差处于近年来区间偏高水平，或拖累电解铝价格 [34][35] 市场资金情况 - LME铝品种净多头寸小幅回升，市场分歧加大，近期宽幅震荡为主 [37] - 上期所电解铝品种主力净多稳中小增，机构阵营分化，中下游企业资金处于轻微净多状态，下周或高位震荡 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕期货中线预计延续宽幅震荡态势，建议观望；短期内M2601或维持震荡偏强走势，运行区间2980 - 3200 [7][11] - 豆油期货中线处于宽幅震荡整理阶段，建议观望；短期内Y2601或延续偏强运行，关注短期可能的震荡回调，运行区间8100 - 8500 [27][31] 根据相关目录分别总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势豆粕主力处于宽幅震荡阶段，美国主产区天气良好、国内大豆到港充足、油厂高开工率使豆粕库存高位抑制价格上行；四季度大豆供应有紧缺预期、巴西大豆贴水报价走强推升进口成本，建议观望 [7] 品种交易策略 - 上周豆粕期价横盘，资金偏空，M2509短期内或震荡，运行区间2920 - 3150 [10] - 本周豆粕期价横盘，资金强烈偏多，M2601短期内或震荡偏强，运行区间2980 - 3200 [11] 相关数据情况 - 报告数据来源于Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部，涉及豆粕周度产量、库存、表观消费量、周度库存天数等 [19][21][22] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势豆油主力处于宽幅震荡阶段，国内大豆到港量高、油厂开机率高使压榨量居高不下，终端消费弱势致库存累积，生物柴油政策预期及中美关系走向不确定引发远期供应担忧，建议观望 [27] 品种交易策略 - 上周豆油期价上升，资金强烈偏多，Y2509短期内或偏强运行，运行区间8000 - 8400 [30] - 本周豆油期价上升，资金较为偏多，Y2601或延续偏强运行，关注短期震荡回调，运行区间8100 - 8500 [31] 相关数据情况 - 报告数据来源于Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部，涉及豆油周度产量、库存、大豆周度到港量、库存、压榨量、开机率、周度港口库存、巴西升贴水等 [42][43][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，受供应、需求、宏观利好、成本、库存等因素影响，预计维持窄幅震荡，建议观望 [6][10] - 玻璃期货处于震荡趋势，受需求、供应、政策预期等因素影响，短期将继续弱势震荡，建议空仓观望 [27][31] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 中线行情分析 - 上周国内纯碱市场走势偏弱，价格波动不大，轻质纯碱主流报价1060 - 1510元/吨，重质纯碱为1060 - 1520元/吨 [6] - 供应端初期因部分企业检修趋紧，后产能逐步恢复，开工率回升至较高水平；需求端持续疲软，下游采购积极性不高，市场成交清淡 [6] - 宏观利好减弱，市场情绪从观望转为谨慎看空，虽煤炭等原材料价格上涨带来成本支撑，但高库存和供过于求的局面仍对价格形成压制，预计市场维持窄幅震荡，建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周国内纯碱市场稳中偏强，轻、重质纯碱价格上调，行业开工率微降，期现商拿货积极，下游刚需主导，交投温和，多数企业订单满、部分停接，观望情绪浓，政策支撑价格，但产能过剩未改，上涨空间有限，短期偏稳、局部或小涨，期货高位震荡，受政策预期与基本面矛盾主导，预期纯碱2509运行区间1200 - 1350，可考虑观望 [9] - 本周策略建议：上周国内纯碱市场走势偏弱，价格波动小，供应端先因企业检修趋紧，后产能恢复、开工率回升，需求端持续疲软，成交清淡，宏观利好减弱使市场情绪从观望转为谨慎看空，高库存及供过于求压制价格，预计市场维持窄幅震荡，纯碱2601运行区间1250 - 1400，可考虑观望 [10] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据 [11][14][16] - 主力资金多空流向 - 34.2，主力略微偏空，资金能量62.9，资金流入幅度较大，多空分歧89.2，变盘风险较高 [20] 玻璃期货 中线行情分析 - 上周国内5mm浮法玻璃价格普遍下行，华北跌幅最大约70元/吨，其他区域下跌30 - 40元/吨，仅西北持平 [27] - 需求疲弱，下游以清库存为主，补货支撑有限，部分地区受暴雨影响出货，供应端复产增加，供需矛盾加剧，厂家灵活接单应对库存压力 [27] - 市场受弱现实与政策预期落差影响，信心不足，短期将继续弱势震荡，玻璃期货亦表现偏弱，反弹乏力，需关注库存去化及政策变化对情绪的带动，建议空仓观望 [27] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周国内5mm浮法玻璃市场整体震荡偏强，但上涨主要受政策利好推动，且后续动能减弱，部分地区出现回调或采购转淡，当前市场仍以下游刚需补库为主，供需支撑不足，玻璃期货波动较大，盘面表现疲软，政策支撑有限，基本面改善有限，预计玻璃2509预期运行区间950 - 1150，可考虑空仓观望 [30] - 本周策略建议：上周国内5mm浮法玻璃价格普降，需求弱、下游清库存，部分地区受暴雨影响，供应端复产增，供需矛盾加剧，厂家灵活接单，市场因现实与政策预期落差信心不足，短期弱势震荡，期货偏弱，需关注库存去化及政策影响，预计玻璃2509预期运行区间950 - 1150，可考虑空仓观望 [31] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据 [33][38][41] - 主力资金多空流向 - 88.9，主力强烈偏空，资金能量26.0，主力资金小幅流入，多空分歧96.5，变盘风险高 [46]

报告核心信息 - 报告研究期货品种为螺纹钢和铁矿石 [2] - 报告周期为2025.08.11 - 08.15 [1] 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约进入震荡整理区间 [7] - 周度产量221万吨，表观消费量211万吨，主要钢厂库存168万吨，社会库存589万吨 [7] - 期货价格日线级别处于下行通道，资金面略偏空方 [7] - 中线策略建议观望等待整理阶段完成 [7] 品种交易策略 - 上周策略回顾：螺纹钢期货主力合约进入震荡整理阶段 [10] - 本周策略建议：耐心等待新一轮中线趋势 [10] - 现货企业套期保值建议：耐心等待整理阶段完成 [11] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [15] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约进入震荡整理阶段 [31] - 上周全球发运量3061万吨，中国45个主要港口到货量2507万吨，钢铁企业库存9012万吨，国内主要港口库存13657万吨 [31] - 日线处于横盘阶段，主力资金偏多态度明显 [31] - 中线策略建议震荡整理阶段等待新一轮趋势明朗 [31] 品种交易策略 - 上周策略回顾：铁矿石期货主力合约进入震荡整理区间 [34] - 本周策略建议：震荡整理阶段等待新一轮趋势明朗 [34] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货和碳酸锂期货目前均处于大区间震荡运行 [6][32] - 预计工业硅2511合约运行区间在7700 - 10000之中，碳酸锂2511合约运行区间在63000 - 80000之中 [7][33] 根据相关目录分别进行总结 工业硅期货 中线行情分析 - 工业硅期货处于大区间震荡运行，上周现货价格小幅下行，截至8月8日新疆地区421价格8900元/吨，云南地区421价格10000元/吨，四川地区421价格10100元/吨，日线处在下行通道，主力多头阵营略占优势 [6] - 预计工业硅2511合约运行区间在7700 - 10000之中 [7] 品种交易策略 - 上周和本周均建议工业硅可考虑区间网格交易 [10] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨，较近五年相比维持在较高水平 [12] - 截止至2024年04月19日，LME铜库存为122,125吨，注销仓单占比为25.73%，较近五年相比维持在较低水平 [17][19][26] 碳酸锂期货 中线行情分析 - 碳酸锂期货处于大区间震荡运行，上周现货价格涨跌互现，截至8月8日电池级碳酸锂主流价70000元/吨，工业级碳酸锂主流价68950元/吨，日线处在横盘阶段，主力显示出较强的偏多情绪 [32][33] - 预计碳酸锂2511合约运行区间在63000 - 80000之中 [33] 品种交易策略 - 上周和本周均建议碳酸锂价格回调至63000 - 65000区间可少量做多 [36][37] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日，上海期货交易所电解铝库存为228,537吨，较上一周减少3,228吨，较近五年相比维持在较低水平 [40] - 截止至2024年04月19日，LME铝库存为504,000吨，注销仓单占比为66.03%，较近五年相比维持在较低水平 [42][47]