报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价短期或震荡调整，主力参考78500 - 80500，因宏观降息预期及232调查边际走弱、关税政策担忧使价格承压，基本面矿端供应矛盾仍存、需求端走弱、库存情况不一[1] - 氧化铝短期价格震荡偏弱，主力合约参考区间2750 - 3150，供应端增减并存、现货流通宽松，市场维持小幅过剩，未来核心驱动是成本支撑与产能过剩博弈[4] - 铝价短期高位承压，主力合约关注20800压力位，宏观面有支撑但也有利空，供应端运行产能稳定、库存有见底回探迹象，需求侧多数领域走弱[4] - 铝合金盘面偏弱震荡为主，主力参考19200 - 20000运行，维持供需双弱格局，需求端矛盾突出，后续需求疲软抑制价格上行动能[5] - 锌价短期反弹但中长期以逢高空思路对待，主力参考21500 - 23000，矿端供应宽松、精炼锌供应改善预期仍存，需求端边际走弱，库存绝对值低但国内或入累库周期[7] - 镍价短期预计盘面以区间调整为主，主力参考118000 - 126000，宏观情绪提振商品但镍基本面变化不大，精炼镍成本支撑有松动，中期供给宽松制约价格[9] - 锡价短期偏强震荡，考虑需求预期悲观、关注供给侧恢复节奏、依据库存及进口数据拐点逢高空，供应紧张、需求预期偏弱[10] - 不锈钢短期在宏观支撑下预计盘面震荡为主，主力运行区间参考12500 - 13000，宏观提振交易心态但基本面有压力，镍铁价格低、供应减产不及预期、需求疲软去库慢[13] - 碳酸锂短期预计区间震荡为主，先观察6.5万附近表现，短期基本面有压力，受加工产量及部分提锂增量影响平衡过剩幅度或加剧，库存高位[16] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格有跌有涨，精废价差降13.98%，进口盈亏等有变化[1] - 月间价差：部分合约价差有变动，如2507 - 2508涨40元/吨[1] - 基本面数据：6月电解铜产量降0.30%，5月进口量增1.23%，各库存有不同程度增减[1] 铝产业 - 价格及价差：SMM A00铝等价格下跌，进口盈亏等有变化[4] - 比价和盈亏：进口盈亏涨64.6元/吨，沪伦比值升0.02[4] - 月间价差：部分合约价差有变动，如2507 - 2508降10元/吨[4] - 基本面数据：6月氧化铝、电解铝产量有降，5月进口、出口量有变化，各开工率有不同表现，库存有增[4] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格持平，月间价差部分合约有降[5] - 基本面数据：5月再生、原生铝合金锭产量有降，进口、出口量有增，各开工率有降，库存有增[5] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭等价格微跌，进口盈亏等有变化[7] - 月间价差：部分合约价差有变动，如2507 - 2508降30元/吨[7] - 基本面数据：6月精炼锌产量增6.50%，5月进口、出口量有降，各开工率有不同表现，库存有增[7] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格上涨，部分升贴水有降，LME 0 - 3等有变化[9] - 电积镍成本：部分成本有降有升[9] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍等均价有涨[9] - 月间价差：部分合约价差有变动[9] - 供需和库存：各库存有不同程度增减[9] 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡等价格下跌，LME 0 - 3升贴水涨152.38%[10] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏涨0.38%，沪伦比值持平[10] - 月间价差：部分合约价差有变动，如2507 - 2508降2500.00%[10] - 基本面数据：5月锡矿进口等有变化，各开工率有不同表现，库存有增有减[10] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）等价格有涨有平，期现价差涨18.75%[13] - 原料价格：部分原料价格有降有平[13] - 月间价差：部分合约价差有变动，如2509 - 2510涨25元/吨[13] - 基本面数据：43家中国300系不锈钢粗钢产量降3.83%，进口、出口量有降，库存有减[13] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格有涨有降，基差涨860元/吨[16] - 月间价差：部分合约价差有变动，如2507 - 2508涨60元/吨[16] - 基本面数据：6月碳酸锂产量等有变化，产能、开工率有升，库存有增有减[16]