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财达期货铜周报:铜价短期偏弱运行-20250707
财达期货·2025-07-07 15:51

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期受特朗普关税政策落地担忧影响,现货供应紧张预期上行,且加工费仍较低,供应偏紧支撑铜价,但价格高位对下游需求产生压制作用,前期各方面利好逐渐减弱,铜价上方压力仍存,短期偏弱运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 供需方面 - 加工费维持负数区间,铜价突破八万,多家精铜杆企业减产停产主动降库,精铜杆周度开工率超预期降至 63.74%,环比下滑 10.27,较预期低 9.74;铜线缆企业开工率降至 67.81%,环比降 2.37,同比降 13.55 [3] - 受传统淡季及铜价突破 80000 元/吨影响,新增订单走弱,企业以前期在手订单为主,成品库存环比降 2.33%至 19670 吨;除电力相对稳健外,其他行业需求普遍受高铜价压制 [3] - 部分企业成品库存已降至低位,预计开工率将在复产带动下上升至 71.56% [3] - 截至 7 月 3 日周四,SMM 全国主流地区铜库存较周一增加 0.57 万吨至 13.18 万吨,较上周四增加 0.17 万吨 [3] 宏观方面 - 美国 6 月份非农就业岗位增加 14.7 万个,美联储降息预期大幅下滑,美元上涨;美国众议院通过特朗普大幅减税和增加政府支出法案,可能增加通胀压力,铜价上方压力较大 [3] - 特朗普称各国将从 8 月 1 日起缴纳对等关税,关税税率可能介于 10%至 20%,也可能介于 60%至 70% [3] 行情回顾 - 上周沪铜主力合约冲高回落,上半周延续前一周走强态势,周四美国强劲就业数据公布叠加特朗普通过“大而美”法案,美元指数上行,铜价周五高位回落;周五收盘价 79730 元/吨较前一周约 -0.2% [5]