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申万期货品种策略日报:贵金属-20250707
申银万国期货·2025-07-07 15:57

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银价格反弹后上行迟疑,临近对等关税暂缓截止日,市场对政策不确定有所不安,6月非农就业人口增加高于预期、失业率下降使美联储提前降息预期降温,金银承压;大而美法案推升财政赤字预期,美元表现疲软;近期美联储官员表态维持观望,降息有前提条件;美国数据显示关税政策冲击比担忧小,但企业库存消耗后影响或上升;随着政策框架修改,市场或为未来宽松铺垫,关税政策明朗将使降息预期更明确,目前中性预期9月开始降息;黄金长期驱动有支撑但价位高上行迟疑,需警惕7月关税暂缓截止期相关政策不确定性 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2508现价774.72,前收盘价774.88,涨跌 -0.16,涨跌幅 -0.02%,持仓量93922,成交量53073,现货升贴水 -3.15 [2] - 沪金2512现价778.98,前收盘价778.80,涨跌0.18,涨跌幅0.02%,持仓量85287,成交量24526,现货升贴水 -7.41 [2] - 沪银2508现价8931.00,前收盘价8919.00,涨跌12.00,涨跌幅0.13%,持仓量250718,成交量385997,现货升贴水 -46.00 [2] - 沪银2512现价8976.00,前收盘价8964.00,涨跌12.00,涨跌幅0.13%,持仓量185262,成交量49501,现货升贴水 -91.00 [2] 现货市场 - 伦敦金前日收盘价771.57,涨跌 -4.24,涨跌幅 -0.55% [2] - 伦敦银前日收盘价768.73,涨跌1.82,涨跌幅0.24% [2] - 上海黄金T+D前日收盘价3336.94,涨跌10.855,涨跌幅0.33% [2] - 上海白银T+D前日收盘价8885.00,涨跌 -44.00,涨跌幅 -0.49% [2] 价差数据 - 沪金2512 - 沪金2506现值4.26,前值3.92 [2] - 沪银2512 - 沪银2506现值45,前值45 [2] - 黄金/白银(现货)现值86.84,前值86.89 [2] - 上海银/伦敦银现值7.19,前值7.25 [2] - 上海金/伦敦金现值7.49,前值7.54 [2] 库存数据 - 上期所黄金库存现值21456千克,前值18456千克,增减3000.00千克 [2] - 上期所白银库存现值1339746千克,前值1340792千克,增减 -1046.00千克 [2] - COMEX黄金库存现值36785583,前值37048200,增减 -262617.32 [2] - COMEX白银库存现值499281076,前值500183447,增减 -902370 [2] 相关市场数据 - 美元指数现值96.9880,前值96.7788,增减0.22% [2] - 标准普尔指数现值6279.35,前值6227.42,增减0.83% [2] - 美债收益现值4.35,前值4.3,增减1.16% [2] - 布伦特原油现值68.51,前值69.15,增减 -0.01% [2] - 美元兑人民币现值7.1701,前值7.1617,增减0.12% [2] 衍生品数据 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨,前值44314吨,增减1.00吨 [2] - SLV白银ETF持仓现值44315吨,前值44314吨,增减1.00吨 [2] - CFTC投机者净持仓(银)现值33486,前值33005,增减481 [2] - CFTC投机者净持仓(金)现值32895,前值34346,增减 -1451 [2] 宏观信息 - 美国财长贝森特称贸易谈判最后阶段僵局,未来72小时繁忙,未来几天或有重大公告,100个较小国家获固定关税税率,贸易谈判重点是占美国贸易赤字95%的18个国家,8月1日为最后期限,未达成协议关税将恢复至4月水平,被问美联储主席是否降息时表示由美联储决定 [3] - 俄罗斯总统普京出席金砖国家领导人第十七次会晤,提出在金砖国家平台构建独立结算与托管系统、推动扩大本币结算范围等倡议 [3] - 美国总统特朗普表示美国政府7月4日起致函贸易伙伴设定新单边关税税率,新关税“十有八九”8月1日生效,税率可能从60%、70%到10%、20%不等 [3]