报告行业投资评级 报告未明确给出行业整体投资评级，但对各品种给出了投资观点，铜、锌、工业硅、碳酸锂看空，镍及不锈钢宽幅震荡，多晶硅偏多[9][87][205][206][298][370] 报告的核心观点 美国非农数据打压降息预期，有色存在回调风险；各品种受宏观、原料、供需等因素影响，价格走势和投资前景存在差异[1] 根据相关目录分别进行总结 有色金属价格监测 - 美元指数现值97.0，日涨跌幅 -0.13%，周涨跌幅 -0.28%，年涨跌幅 -10.59%；汇率CNH现值7.1652，日涨跌幅0.06%，周涨跌幅 -0.05%，年涨跌幅 -1.83% [6] - 沪铜现值79730元/吨，日涨跌幅 -1.03%，周涨跌幅 -0.24%，年涨跌幅8.08%；伦铜现值9852美元/吨，日涨跌幅 -1.00%，周涨跌幅 -0.27%，年涨跌幅12.19% [6] - 沪铝现值20635元/吨，日涨跌幅 -0.22%，周涨跌幅0.27%，年涨跌幅4.32%；伦铝现值2597.5美元/吨，日涨跌幅 -0.31%，周涨跌幅0.10%，年涨跌幅1.76% [6] - 沪锌现值22410元/吨，日涨跌幅0.38%，周涨跌幅0.00%，年涨跌幅 -11.98%；伦锌现值2735.5美元/吨，日涨跌幅 -0.09%，周涨跌幅 -1.55%，年涨跌幅 -8.48% [6] - 沪铅现值17295元/吨，日涨跌幅0.29%，周涨跌幅0.99%，年涨跌幅3.16%；伦铅现值2057美元/吨，日涨跌幅 -0.29%，周涨跌幅0.76%，年涨跌幅5.41% [6] - 沪镍现值122270元/吨，日涨跌幅0.39%，周涨跌幅1.49%，年涨跌幅 -1.99%；伦镍现值15260美元/吨，日涨跌幅 -0.62%，周涨跌幅0.46%，年涨跌幅 -0.26% [6] - 沪锡现值267250元/吨，日涨跌幅 -0.44%，周涨跌幅 -0.60%，年涨跌幅9.14%；伦锡现值33770美元/吨，日涨跌幅 -0.10%，周涨跌幅0.61%，年涨跌幅16.69% [6] - 氧化铝现值3024元/吨，日涨跌幅 -0.07%，周涨跌幅1.27%，年涨跌幅 -36.96%；不锈钢现值12730元/吨，日涨跌幅0.16%，周涨跌幅0.87%，年涨跌幅 -1.43% [6] - 工业硅现值7980元/吨，日涨跌幅 -0.37%，周涨跌幅 -0.62%，年涨跌幅 -27.36%；碳酸锂现值63280元/吨，日涨跌幅 -1.25%，周涨跌幅 -0.03%，年涨跌幅 -17.92% [6] 铜（CU） - 宏观因素利空，美国非农超预期、特朗普签署法案及威胁加税等影响市场 [9] - 原料端利多，铜矿现货加工费小幅提高，国内铜矿港口库存增加 [9] - 冶炼端中性偏空，现货铜矿冶炼厂亏损，长协铜矿冶炼厂盈利下降，6月产量维持高位 [9] - 需求端利空，消费淡季叠加铜价高位，国内铜材开工率回落 [9] - 持仓中性，市场参与度提高，沪铜持仓量增加，近月持仓虚实比低，挤仓风险低 [9] - 库存利空，全球铜显现库存累库，LME现货升水压缩，挤仓风险下滑 [9] - 投资观点看空，铜价存在回调风险，交易策略为单边短期回调、套利多铜空锌 [9] 锌（ZN） - 宏观因素中性，美国相关法案及就业报告、中国光伏政策等有影响 [87] - 原料端中性，国产加工费持平，进口加工费上调，锌精矿库存去化，供应短期宽松 [87] - 冶炼端偏空，7月检修、复产、投产并行，月产或增加 [87] - 需求端中性，淡季抑制终端需求，出口需求有不确定性 [87] - 库存中性，社库持续累增，后续库存转折点渐明 [87] - 投资观点看空，锌价长空逻辑不变，可作为空配品种，交易策略为单边观望、套利多铜空锌 [87] 镍·不锈钢（NI·SS） - 宏观因素中性，美国非农影响降息预期，特朗普关税政策待关注，国内PMI及政策影响市场情绪 [205][206] - 原料端中性，印尼内贸火法矿升水下调，部分配额有进展，国内港口库存回升，镍铁成交价下跌 [205][206] - 冶炼端中性偏空，纯镍产量高位，镍铁供给有压力，硫酸镍企业有减产预期 [205] - 需求端偏空，不锈钢消费淡季，成交偏弱，青山7月减产，新能源需求待关注 [205] - 库存中性，LME和SHFE镍库存有变动，整体持稳 [205] - 投资观点宽幅震荡，关注关税、铁厂排产及下游需求等，交易策略为镍单边逢高空、不锈钢逢高卖出套保 [205][206] 工业硅（SI） 多晶硅（PS） - 工业硅供给端偏空，全国周产下降，主产区有减产和复产情况；需求端中性，多晶硅、有机硅、铝合金需求变动不大；库存端偏多，显性库存去库；成本利润中性，全国平均成本持稳，主产区毛利亏损收窄；投资观点看空，价格上涨动力趋弱，交易策略为单边逢高试空 [298] - 多晶硅供给端偏空，全国周产增加，大厂西南产能复产，后续增产空间有限；需求端偏空，硅片减产；库存端偏多，工厂库存去库；成本利润中性，全国平均单吨成本增加，主产区毛利增加；投资观点偏多，市场情绪强但基本面支撑弱，中长期价格或偏弱，交易策略为单边偏多 [300] 碳酸锂（LC） - 供给端偏多，全国周产有变动，6月产量和7月排产增加 [371] - 进口端中性，碳酸锂和锂精矿进口量有变化 [371] - 需求端偏空，铁锂系和三元系材料及电池产量有增减，新能源车产销进入淡季 [371] - 库存端偏空，社会库存累库，锂盐厂库存转减，下游环节库存增加，仓单库存或增加 [371] - 成本利润偏空，外购矿石提锂成本增加，利润有变化 [371] - 投资观点看空，供过于求格局加深，期价下行压力加剧，交易策略为单边空单持有 [371]