报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周焦煤供应及需求均小幅上升，2509合约受唐山地区钢厂限产及国家反内卷政策消息刺激影响震荡运行，需关注消息过后的持续性 [3][4] - 上周焦炭供应小幅收缩，需求小幅增加，2509合约受唐山地区钢厂限产及国家反内卷政策消息刺激影响震荡运行，需关注消息过后的持续性 [6][7] - 上周焦煤比均值1.7，处于历史同期高位，需关注1.5 - 1.8区间变化，同时关注煤焦现货价格、下游成材需求变化、钢厂生产情况、焦钢企业利润、国际宏观政策及突发性风险冲击 [7] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 上周焦煤2509合约周五收于839.5，周跌幅0.94%，现货市场主流地区报价偏强运行；焦炭2509合约周五收于1433，周涨幅0.81%，现货市场主流地区报价暂稳运行 [3] 基本面分析 焦煤 - 供应端：上周全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率83.8%，环比上升1.3%；全国110家洗煤厂开工率59.72%，环比上升0.62%，日均产量50.59万吨，环比增加0.44万吨；产地安监形势严峻，整体开工率未明显提升；洗煤厂原煤及精煤库存延续去库 [3] - 需求端：上周钢厂高炉开工率维持高位，原料煤需求有支撑；钢材库存环比小幅下降，表需上升，焦煤市场情绪回升，焦钢企业补库需求好转；但焦企对高价煤接受意愿有限，补库谨慎按需为主；焦煤线上竞拍除高价煤种外成交明显好转，市场情绪偏乐观 [4] 焦炭 - 供应端：上周全国全样本独立焦化企业产能利用率73.17%，环比下降0.18%，日均产量64.35万吨，环比减少0.16万吨；焦企吨焦利润下滑，受环保检查影响开工率小幅下降；焦企出货顺畅，厂内焦炭库存持续下降，供应偏宽松格局未改；港口焦炭现货稳中偏强运行，库存去库 [6] - 需求端：上周钢厂高炉开工率及日均铁水产量小幅下降，但仍维持高位，对焦炭有刚需；成材价格上涨，表需上升，钢厂有补库需求；河北唐山地区钢厂限产或限制后期焦炭需求，且钢材处于传统消费淡季，需求增量有限 [6] 库存情况 |品种|港口库存（万吨）|周变化（万吨）|全样本独立焦化厂库存（万吨）|周变化（万吨）|247家样本钢厂库存（万吨）|周变化（万吨）|合计库存（万吨）|周变化（万吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦煤|304.27|18.68|848.18|39.2|789.60|8.39|1942.05|66.27| |焦炭|191.12|-8.97|102.10|-10.93|637.49|9.74|930.71|-10.16| [8]