特朗普贸易谈判策略 - 阶段性收官“抓小放大”，与大型经济体谈判成果有限，转向小型经济体以量取胜[2] - 7月9日当周可能“故技重施”采取关税手段，当前美股创新高是其“上强度”底气[3] 贸易协议类型 - 盟友且有一定国家实力的英国，协议为相对低的基准关税+部分放开市场+行业出口限额[4] - 国力相对偏弱的越南，协议为相对更高税率+更彻底门户开放，美国在基准10%关税上额外增10%，要求越南对美进口零关税[5] 限制中国方式 - 对盟友等采取海关监管等执法措施，如英美协议要求英国加大对第三方国家海关审查 - 对亚洲部分国家采取直接设置更高转口关税，如美国对通过越南转口商品加征40%关税[5] 未达成协议情况 - 美日汽车关税问题待解决，日本在农产品进口和限制中国上让步，汽车关税25%，解决思路或为出口配额[5] - 美欧谈判不顺利，7月9日难达成全面协议，美国提高关税欧盟大概率报复（7月14日对210亿美国商品进口加税），7月底、8月初或延长暂停期30 - 90天[6] 7月9日及后续关注 - 关注美国转口贸易关税水平，或为对中国出口关税重要参考，本轮中美谈判美国目标关税税率可能+30%左右[7] - 美国贸易摩擦范式转变，从全面关税向供应链和国际税收转变，未来或限制各国金融和在美投资[7] 供应链方面 - 中美在稀土和科技产业链竞争摩擦，贸易谈判附带限制中国条款，232调查或涉及铜、木材等行业[8] 国际税收方面 - 899条款可能只是开始，数字服务税问题未解决，6月末特朗普因该问题中止与加拿大贸易谈判[9] 市场影响维度 - 贸易/外交关注232调查推进及8、9月中美贸易外交进展[9] - 减税/财政关注财政账户补充资金和国债发行期限结构调整[10] - 美联储9月18日议息会议或揭晓白宫和其独立性争论答案[10]