报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 过去一周美股上涨，纳斯达克中国科技股与恒生指数下跌；A股绝大多数板块或行业上涨；利率债价格微涨，收益率曲线陡峭化；资金价格大幅回落，央行公开市场操作净回笼；债市杠杆水平下降；美债收益率有所提升，曲线整体上移；美元贬值，金价上涨 [2][3][4][5][6][7][8][9] - 中央财经委第六次会议或提升第二轮供给侧改革预期；“大而美”法案正式生效，美国赤字或提升 [10][11] - 投资者风险偏好保持较高态势，第二次供给侧改革预期升温下权益市场可关注产能利用率偏低行业投资机会，债市不确定性或形成一定利好但下行空间有限，大宗黄金短期具备做多时机 [12] 市场表现 股票市场 - 过去一周（20250630 - 20250706），纳斯达克、标普500指数与道琼斯工业平均指数分别变化1.62%、1.72%与2.30%，纳斯达克中国科技股指数变化 - 0.60%；恒生指数变化 - 1.52% [2] - wind全A指数上涨1.22%，中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000与wind微盘股分别变化1.48%、1.54%、0.81%、0.56%、0.59%与1.89% [3] - 沪市中蓝筹上涨成长下跌，上证50与科创板50分别变化1.21%与 - 0.35%；深市蓝筹、成长均上涨，深证100与创业板指数分别变化1.76%与1.50%；北证50指数下跌1.71% [3] - 30个中信行业仅5个行业下跌，25个行业上涨，领涨行业为钢铁、银行、建材与医药，周涨幅大于3.50% [3] 债券市场 - 过去一周国债期货微涨，10年期国债期货主力合约较2025年6月27日微涨0.05%；10年国债活跃券收益率较2025年6月27日下跌0.29BP至1.6433%；多数期限品种收益率下降，6个月及以内期限品种降幅稍大，收益率曲线更为陡峭 [4] - 月初资金价格大幅回落，截至2025年7月4日R007为1.4881%，较2025年6月27日下降43.20BP；DR007为1.4222%，下降27.46BP，两者利差收窄 [5] - 央行过去一周净回笼13753亿元，6月净投放买断式逆回购2000亿 [5] - 当前7天资金成本高于5年期限品种国债收益率，债市杠杆水平下降，银行间质押式回购成交量（5日均值）由2025年6月27日的7.77万亿元变为2025年7月4日的7.60万亿元 [6] - 过去一周美债收益率下降，截至2025年7月4日，10年美债收益率较2025年6月27日提升6BP至4.35%；各期限品种收益率提升，7年及以下期限品种收益率升幅稍大，曲线整体上移 [7][8] 外汇与黄金市场 - 过去一周美元指数下降0.28%，美元兑欧元、英镑与日元分别变化 - 0.49%、0.52%与 - 0.08%；美元兑离岸人民币汇率下降0.12%至7.1646，美元兑在岸人民币汇率下降0.05%至7.1652 [9] - 过去一周伦敦金现货价格上涨1.84%至3331.90美元/盎司；COMEX黄金期货价格上涨1.94%至3332.50美元/盎司；国内上海金现上涨1.13%至771.90元/克，期货上涨0.90%至772.52元/克 [9] 宏观事件 - 2025年7月1日中央财经委员会第六次会议召开，后续国家可能进行新一轮供给侧改革，食品制造等多个行业在2025年Q1的产能利用率低于2016Q4至2024Q4的均值在2个百分点以上 [10] - 美国当地时间7月4日“大而美”法案正式生效，该法案涉及大规模减税等内容，大概率会提升美国财政赤字规模，未来10年新增3.25万亿美元赤字 [11] 投资建议 - 权益市场关注产能利用率偏低行业的投资机会 [12] - 债市方面不确定性对国内债市或形成一定利好，但利率债下行空间有限 [12] - 大宗方面黄金有望受益于避险情绪提升，短期具备做多时机 [12]