报告行业投资评级 - 优于大市 [1][6] 报告的核心观点 - 2025年6月受中东地缘局势影响油价宽幅波动，OPEC+8月加速增产，预计布伦特油价中枢在65 - 75美元/桶，WTI油价中枢在60 - 70美元/桶 [1][2][19][36] - 供给端OPEC+宣布8月加速增产54.8万桶/天，海外资本开支意愿低不具备大幅增产条件；需求端国际主要能源机构预计2025 - 2026年原油需求有增长 [2][16][17] - 重点推荐【中国海油】、【中国石油】、【卫星化学】、【海油发展】、【广汇能源】 [3] 根据相关目录分别进行总结 6月油价回顾 - 2025年6月布伦特原油期货均价69.9美元/桶，环比涨5.9美元/桶，月末收于67.8美元/桶；WTI原油期货均价67.6美元/桶，环比涨6.3美元/桶，月末收于65.1美元/桶 [1][14] - 6月上旬因制裁及经贸磋商油价震荡上涨，中旬因以伊冲突及美原油库存下降暴涨，下旬以伊停火溢价回吐，月末因OPEC+增产及俄乌局势震荡下跌 [1][14] 油价观点判断 - 供给端OPEC+宣布8月加速增产54.8万桶/天，此前4 - 7月分别宣布增产41.1万桶/日，剩余增产计划9月完成 [16][20] - 需求端国际主要能源机构预计2025年原油需求增长72 - 130万桶/天，2026年增长74 - 128万桶/天 [2][17][33] - 考虑OPEC+财政平衡油价成本及美国页岩油新井成本，预计2025年布伦特油价中枢65 - 75美元/桶，WTI油价中枢60 - 70美元/桶 [2][19][36] 油气重点数据跟踪 原油价格与价差 - 截至6月30日，WTI原油期货结算价65.11美元/桶，较上月末涨4.3美元/桶（+7.1%）；布伦特原油期货结算价67.61美元/桶，较上月末涨3.7美元/桶（+5.8%） [39] - 6月WTI原油平均期货结算价67.67美元/桶，较上月涨6.7美元/桶（+11.0%）；布伦特原油平均期货结算价69.80美元/桶，较上月涨5.8美元/桶（+9.0%） [39] - 6月布伦特 - WTI期货平均结算价差2.13美元/桶，较上月缩小0.94美元/桶；布伦特期货 - 现货平均价差 - 1.81美元/桶，较上月收窄1.61美元/桶 [39] 原油供给 - 2025年6月美国原油平均产量1343万桶/天，较上月增3.5万桶/天（+0.3%）；活跃石油钻机平均数量438部，较上月减30部（-6.5%）；北美活跃压裂车队平均数量182支，较上月减9支（-4.6%） [47] - 2025年4月巴西原油产量363.2万桶/天，同比增43.8万桶/天（+13.7%），环比增1.1万桶/天（+0.3%） [52] - 2025年2月俄罗斯原油产量979.5万桶/天，环比减1.0万桶/天（-0.1%），较上年减38.0万桶/天（-3.7%） [52] - 2025年1 - 5月中国原油产量9028.0万吨，累计同比增1.3%；进口量22961.0万吨，累计同比增0.3% [53] 原油需求 - 2025年6月美国炼厂原油平均加工量1704.5万桶/天，较上月增49.1万桶/天（+3.0%），平均开工率94.3%，较上月增3.2个百分点 [59] - 2025年6月中国主营炼厂平均开工负荷80.9%，较上月提高5.9个百分点；山东地炼装置平均开工负荷45.2%，较上月降低1.7个百分点 [59] - 2025年1 - 5月中国原油累计加工量2.99亿吨，累计同比增0.3% [59] 原油库存 - 截至6月27日当周，美国原油总库存8.22亿桶，较上周增408.4万桶（+0.5%），较上月减1616.5万桶（-1.9%） [67] - 战略原油库存4.03亿桶，较上周增23.9万桶（+0.1%），较上月增94.3万桶（+0.2%）；商业原油库存4.19亿桶，较上周增384.5万桶（+0.9%），较上月减1710.8万桶（-3.9%） [67] - 库欣地区原油库存2073.1万桶，较上周减149.3万桶（-6.7%），较上月减335.5万桶（-13.9%） [67] 成品油价格与价差 - 截至6月30日，美国汽油价格85.89美元/桶，较上月末涨3.86美元/桶（+4.7%）；柴油价格96.64美元/桶，较上月末涨14.74美元/桶（+18.0%）；航空煤油价格91.43美元/桶，较上月末涨13.90美元/桶（+17.9%） [71] - 美国汽油 - 原油价差18.28美元/桶，较上月末涨0.15美元/桶（+0.8%）；柴油 - 原油价差29.03美元/桶，较上月末涨11.03美元/桶（+61.3%）；航空煤油 - 原油价差23.82美元/桶，较上月末涨10.19美元/桶（+74.8%） [71] - 截至6月30日，中国汽油价格批发8241元/吨，较上月末涨412元/吨（+5.3%）；柴油批发价格7200元/吨，较上月末涨363元/吨（+5.3%）；航空煤油价格5497元/吨，较上月末涨268元/吨（+5.1%） [71] 成品油供给 - 2025年6月美国汽油平均产量988.9万桶/天，较上月增45.6万桶/天（+4.8%）；柴油平均产量492.4万桶/天，较上月增14.9万桶/天（+3.1%）；航空煤油平均产量196.7万桶/天，较上月增9.3万桶/天（+4.9%） [84] - 2025年1 - 5月中国汽油累计产量6360.7万吨，累计同比降7.9%；柴油累计产量7924.8万吨，累计同比降8.6%；煤油累计产量2304.5万吨，累计同比降4.6% [84] 成品油需求 - 2025年6月美国汽油平均需求量1000.1万桶/天，较上月增34.2万桶/天（+3.5%）；柴油平均需求量517.9万桶/天，较上月增28.7万桶/天（+5.9%） [91] - 2025年1 - 5月中国汽油累计表观消费量6053.4万吨，累计同比降7.0%；1 - 4月柴油累计表观消费量6145.0万吨，累计同比降6.8%；煤油累计表观消费量1214.3万吨，累计同比降14.6% [91] 成品油库存 - 2025年6月美国汽油平均库存量2.30亿桶，较上月增456.8万桶（+2.0%）；车用汽油平均库存量1587.7万桶，较上月增37.5万桶（+2.4%）；柴油平均库存量1.07亿桶，较上月增212.6万桶（+2.0%）；航空煤油平均库存量4437.5万桶，较上月增184.3万桶（+4.3%） [97] 天然气价格 - 2025年6月NYMEX天然气期货平均收盘价3.65美元/百万英热单位，较上月涨0.18美元/百万英热单位（+5.3%）；Henry Hub天然气平均现货价3.02美元/百万英热单位，较上月跌0.10美元/百万英热单位（-3.0%） [105] - 东北亚液化天然气平均到岸价13.11美元/百万英热单位，较上月涨1.07美元/百万英热单位（+8.9%）；中国液化天然气平均出厂价格4417元/吨，较上月跌63.4元/吨（-1.4%） [105] 美国天然气供需 - 2025年6月美国天然气平均供给量1123.8亿立方英尺/天，较上月增10.7亿立方英尺/天（+1.0%）；平均需求量994.8亿立方英尺/天，较上月增32.7亿立方英尺/天（+3.4%） [110] - 平均消费量712.0亿立方英尺/天，较上月增44.0亿立方英尺/天（+6.6%）；平均库存量28400.0亿立方英尺，较上月增4140.0亿立方英尺（+17.1%） [110] 煤层气 - 2025年1 - 5月我国煤层气产量73.3亿立方米，同比增10.0%；其中山西省产量60.1亿立方米，同比增12.0%，占比82.0% [115] - 2025年5月我国煤层气产量15.3亿立方米，同比增4.6%，环比增4.8%；山西省产量12.6亿立方米，同比增6.2%，环比增4.1%，占比82.4% [115] 油气行业新闻 - 6月9日中国海油涠洲5 - 3油田开发项目投产，位于南海北部湾盆地，预计2026年高峰产量约10000桶油当量/天 [120] - 6月24日中国海油全资子公司签署哈萨克斯坦Zhylyoi区块油气勘探与生产合同，勘探期第一阶段9年，双方各占50%权益 [121] - 截至6月30日，中国石油新疆吉木萨尔国家级陆相页岩油示范区最高日产量首破5000吨，上半年累计产油88万吨，同比增82.2%，2025年预计年产量达170万吨 [122]