报告行业投资评级 - 领先大市 - A（维持）[2] 报告的核心观点 - 全球稳定币监管立法快速推进，传统金融机构及科技巨头入局促进稳定币生态繁荣，长期来看 RWA 将打开稳定币新增长空间，短期内关注香港虚拟资产牌照升级进展，中长期重视稳定币核心应用场景 RWA 的投资机会 [6][8][9] 相关目录总结 稳定币监管进展 - 今年 6 月 17 日美国参议院通过 GENIUS 法案为美元稳定币制定监管框架，正递交众议院审议；欧盟 MiCA 法案已于 24 年 12 月 30 日全面生效；今年 5 月 21 日香港通过《稳定币条例草案》，8 月 1 日正式生效 [6] 稳定币生态发展 - 美国本土多家大型银行探讨发行联合稳定币，硅谷金融科技公司 Stripe 与 Paypal 入局，渣打银行（香港）参与香港金管局稳定币沙盒测试；6 月 5 日京东稳定币进入香港沙盒测试第二阶段，刘强东表示希望在全球主要货币国家申请稳定币牌照，京东币链 CEO 透露计划推出锚定港元及其他币种稳定币，蚂蚁集团旗下蚂蚁国际和蚂蚁数科计划申请香港稳定币牌照 [8] RWA 发展情况 - RWA 作为连接实体资产与数字金融的桥梁，能解决传统市场资产问题；今年 6 月 26 日香港发布《数字资产发展政策宣言 2.0》提出“LEAP”框架促进代币化应用多元化发展，目前 RWA 链上资产有充电桩、光伏电站等，类货基 RWA 和股票 RWA 持续取得进展，预计未来延伸到算力租赁等新兴领域 [9] 投资建议 - 短期内关注香港虚拟资产牌照升级进展，中长期重视稳定币核心应用场景 RWA 的投资机会，相关标的包括朗新集团、协鑫能科等多家公司 [9][10]