报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油市场面临供应加速回归与需求弱复苏的博弈 OPEC+增产提速或驱动全球原油从去库转向小幅累库阶段，但OECD商业库存仍处五年低位对价格形成支撑 三季度油价或将呈现震荡下行格局，波动中枢受制于OPEC+实际增产执行率与北半球夏季炼厂开工率的此消彼长 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 7月4 - 5日原油市场分化，SC原油主力合约价格较前日下跌1.03%至503.5元/桶，WTI和Brent价格维持稳定，分别持稳于67.18和68.85美元/桶 [2] - SC与Brent、WTI的跨区价差分别收窄0.43美元至1.42和3.09美元/桶，近远月价差（SC连续 - 连3）同步收窄2.2元至15.6元/桶 [2] - 供给端，OPEC+同意8月日产提高54.8万桶，自4月以来释放产量达191.8万桶/日，增产节奏加快 沙特8月官价升贴水策略分化 [3] - 需求侧边际修复，英国炼油厂恢复供应、印度拟扩建产能推动炼厂需求改善，汽油投机净多头增加 但布伦特原油投机净多头头寸大幅减少 [4] 产业链价格监测 原油 - 7月4日，SC原油期货价格下跌0.55%，WTI、Brent期货价格分别下跌1.01%、0.49% 部分现货价格有变动 [6] - 部分价差有变化，如SC - Brent价差收窄4.86%，SC - WTI价差扩大7.10%等 [6] - 美国商业原油库存增加0.93%，库欣库存减少6.72%，美国炼厂周度开工率和原油加工量均有提升 [6] 燃料油 - 7月4日，部分期货、现货、纸货价格有变动，如FU期货价格下跌0.70%，华东（高硫180）现货价格下跌2.86%等 [7] - 新加坡高低硫价差收窄1.86%，中国高低硫价差扩大2.99% [7] - 新加坡燃料油库存增加3.91% [7] 产业动态及解读 供给 - 7月5日消息，OPEC+将8月石油产量提高54.8万桶/日，超5 - 7月增幅 [8] - 7月4日，英国林赛炼油厂重启燃料供应，OPEC+部分产油国提前开会讨论8月增产 [9] 需求 - 迪拜航空恢复德黑兰航班，印度拟为新建4 - 5万吨/年炼油能力提供财政支持 [10] 库存 - 燃料油期货仓单环比减少10000吨，中质含硫原油和低硫燃料油期货仓单环比持平 [11] 市场信息 - 沙特调整8月不同地区阿拉伯轻质原油售价 截至2:30收盘，沪金、沪银主力合约上涨，SC原油主力合约下跌 [11] - 汽油投机净多头头寸增加1609手，布伦特原油投机净多头头寸减少2.5万手 [4][11] 产业链数据图表 报告展示了WTI、Brent首行合约价格及价差、SC与WTI价差统计、美国原油周度产量等多项产业链数据图表 [13][15][17]