报告行业投资评级 - 推荐（维持） [3] 报告的核心观点 - 虽银行板块指数创新高但有长期业绩增长对应，相对估值仍偏低，预期穿越周期后银行板块会有更高长期复利回报，银行估值系统性折价低估，复苏、成长、红利类银行均有机会，建议均衡配置，根据经济和政策情况调整权重，标的选择坚持长期主义和均衡配置，在国有行、股份行和区域行中各选前20%自由现金流视角下估值占优的银行 [6] 各部分总结 信贷方面 - 2025年6月票据利率持续回落，月末冲高但仍低于存单利率，化债下央行对总量规模多增要求或下降，银行调结构稳息差，表内票据或压降，预计6月信贷同比少增，全口径人民币贷款口径增1.80万亿元，同比少增0.33万亿元，单月非社融人民币信贷增加0亿元，社融口径人民币贷款增1.80万亿元，同比少增0.39万亿元 [6] 债券方面 - 预计6月政府债净融资约1.40万亿元，同比多增0.55万亿元，当月企业信用债融资3500亿元，同比多增1400亿元 [6] 信托+委托+外币贷款 - 预计6月增加134亿（去年同期减少62亿） [6] 未贴现承兑汇票 - 预计6月净减少2500亿元，同比多减455亿元 [6] 社融增量 - 信贷偏弱但财政发力支撑社融增速回升，预期6月社融增量3.61万亿，同比多增0.31万亿，社融余额增速8.7%，环比上月回升0.02pct [6] 货币增速 - 6月央行维稳资金，银行净融出同比多增，预计M2增速继续上行，M1增速在低基数下延续上行趋势，M1增速环比回升0.22pct至2.5%，M2增速环比回升0.44pct至8.3% [6] 行业规模 - 股票家数41只，占比0.8%；总市值113345亿元，占比12.6%；流通市值107314亿元，占比13.1% [3] 行业指数表现 - 1m、6m、12m绝对表现分别为7.3%、22.5%、37.9%，相对表现分别为4.4%、17.0%、22.3% [5]