报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周金价触底回升，纽约金重返3350美元关口，沪金拉升至775元上方，美国关税预期与降息预期升温使美元指数下挫推动金价上行，非农就业数据高于预期使美联储降息预期下降，金价承压，关注7月9日后美国新关税政策，预计金价或持续承压 [3][29] - 二季度以来金价维持高位震荡，中东局势紧张未推动金价突破，说明上方压力大，中长线美国关税政策放松后市场风险偏好回升，金价承压下行，60日均线可作长线上行参考指标，跌破后多头了结意愿或上升，预计金价或维持颓势，金银比值或持续走弱 [3][29] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 周度走势 - 展示美元指数联动图，但具体走势未详细描述 [7] 指标涨跌幅 - COMEX黄金从3286.10涨至3336.00，涨幅1.52%；COMEX白银从36.17涨至37.04，涨幅2.42%；SHFE黄金主力从766.40涨至781.28，涨幅1.94%；SHFE白银主力从8792.00涨至8944.00，涨幅1.73% [8] - 美元指数从97.26降至97.12，跌幅0.15%；美元兑离岸人民币从7.17降至7.17，跌幅-0.04%；10年期美债实际收益率从2.00涨至2.02，涨幅0.02 [8] - 标普500从6173.07涨至6279.35，涨幅1.72%；美原油连续从65.07涨至67.18，涨幅3.24%；COMEX金银比从90.86降至90.06，跌幅-0.88%；SHFE金银比从87.17涨至87.35，涨幅0.21% [8] - SPDR黄金ETF从954.82降至947.66，跌幅-7.16；iShare黄金ETF从441.92涨至442.24，涨幅0.32 [8] 非农高于预期，金价承压 - 上半周关税与降息预期升温使美元指数下挫，金价震荡上行；下半周非农就业数据高于预期支撑美联储维持高利率，美元指数反弹，金价承压 [10] - 上周市场风险偏好高，非农就业数据对其影响不大，标普500和纳斯达克指数创新高，金价承压 [13] 其他指标追踪 - 5月下旬COMEX非商业多头净持仓持续回升，6月24日数据显示较上周多头持仓变动-4509张，空头持仓变动1135张，多头净持仓变动-5644张，该指标对贵金属价格走势反应更灵敏但更新频率低、时效性差 [16] - 5月下旬以来黄金ETF攀升，6月上旬白银大幅上涨对应ETF增仓明显，量价齐增，白银突破2024年5月高点后资金关注度上升，预计维持强势 [18] - 4月下旬黄金冲高回落，金银比值随之高位回落，白银受益于贵金属属性短期补涨，突破近一年震荡高位，短期资金关注度上升，上行动能足，预计金银比值持续弱势运行 [22] - 6月下旬以来利差持续走强，近端收益率因降息下降明显，近端美债收益率取决于基准利率，长端货币政策更偏向长期经济 [24] 结论 - 同报告核心观点 [3][29]