报告行业投资评级 - 黄金行业维持“推荐”投资评级 [12][71] - 铜行业维持“推荐”投资评级 [12][72] - 铝行业维持“推荐”投资评级 [12][73] - 锡行业维持“推荐”投资评级 [12][74] - 锑行业维持“推荐”投资评级 [12][74] 报告的核心观点 - 黄金短期以震荡消化利空为主，长期在降息背景下持续看好；铜、铝需求淡季，价格走高后以高位震荡为主；锡供应偏紧但需求偏弱，价格震荡；锑需求偏弱，价格维持偏弱走势 [5][6][8][10][12] - 各行业虽短期有不同情况，但中长期黄金因降息上涨，铜、铝、锡、锑供需偏紧支撑价格 [12][71][72][73][74] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾 板块回顾 - 周度（2025.06.30 - 2025.07.04）有色金属（申万）行业板块周涨幅 0.57%，在申万一级行业中涨跌幅处于中游 [21] - 申万有色金属板块三级子行业涨跌互现，涨幅前三为白银（+3.83%）、铜（+2.42%）、钴（+2.15%），跌幅前三为其他小金属（-0.67%）、钼（-0.99%）、稀土（-1.35%） [21] 个股回顾 - 周度涨幅前十个股有江南新材（+14.20%）等；周度跌幅前十个股有云路股份（-3.18%）等 [27] 宏观及行业新闻 - 国内 6 月官方制造业 PMI 今值 49.7，前值 49.5；财新制造业 PMI 今值 50.4，前值 48.3 [29] - 海外 6 月美国失业率今值 4.1%，预期 4.3%，前值 4.2%；非农就业人口变动今值 14.7 万人，预期 10.6 万人，前值 14.4 万人；ISM 非制造业指数今值 50.8，预期 50.6，前值 49.9 [29] - 行业新闻包括海南矿业签订锂辉石包销协议、秘鲁铜矿运输中断等 [31] 贵金属市场重点数据 - 周内伦敦黄金价格 3331.90 美元/盎司，环比涨幅 1.83%；伦敦白银价格 36.89 美元/盎司，环比涨幅 2.52% [32] - 本周 SPDR 黄金 ETF 持仓 3047 万盎司，环比 -23 万盎司；SLV 白银 ETF 持仓 4.78 亿盎司，环比 +8 万盎司；Comex 黄金本周非商业净多头未公布 [33][34] 工业金属数据 铜 - 本周 LME 铜收盘价 9880 美元/吨，环比涨幅 0.25%；SHFE 铜收盘价 79990 元/吨，环比跌幅 0.11% [41] - 库存方面，LME、COMEX、SHFE 库存及国内电解铜社会库存环比有增，中国铜精矿 TC 现货本周价格 -43.31 美元/干吨，环比 0.25 美元/干吨 [41] - 下游 5 月精铜制杆开工率 70.26%，环比 -3.59pct；铜管开工率 81.76%，环比 -1.96pct [41] 铝 - 国内电解铝价格 20750 元/吨，环比跌幅 0.91% [42] - 库存方面，LME、上期所库存及国内社会铝库存环比有增；云南地区电解铝即时冶炼利润 4459 元/吨，环比 +257 元/吨；新疆地区 4233 元/吨，环比 -74 元/吨 [42] - 下游本周铝型材龙头企业开工率 49.5%，环比 -0.5pct；铝线缆龙头企业开工率 61.8%，环比持平 [42] 锡 - 国内精炼锡价格 267820 元/吨，环比跌幅 0.88% [42] - 库存方面，国内上期所库存环比 +243 吨；LME 库存环比 -65 吨 [42] 锑 - 本周国内锑锭价格 185500 元/吨，环比跌幅 2.11% [43] 锂 - 本周国内工业级碳酸锂价格 6.125 万元/吨，环比涨幅 2.08%；全行业库存 34933 吨，环比 -342 吨 [45] 行业评级及投资策略 - 黄金、铜、铝、锡、锑行业均维持“推荐”投资评级，各有不同支撑因素 [12][71][72][73][74] 重点推荐个股 - 黄金行业推荐中金黄金、山东黄金等；铜行业推荐紫金矿业、洛阳钼业等；铝行业推荐神火股份、云铝股份等；锑行业推荐湖南黄金、华锡有色；锡行业推荐锡业股份、华锡有色等 [12][75]