报告行业投资评级 - 供应：偏多 [3] - 需求：偏空 [3] - 利润：中性 [3] - 价量：偏多 [3] - 策略：偏多 [3] 报告的核心观点 - 长期看2025年生猪养殖行业进入压力期猪价面临下行压力，但政策调控或缩短压力期时间、减缓猪价跌幅；短期仔猪供应和需求领先指标显示8月前猪价易涨难跌 [3] - 本周屠宰开工小幅增加、利润窄幅波动、鲜效率下降、冻品库存小幅上升处于近4年历史同期低位，天气炎热和院校放假对猪肉消费利空，下游消费难承接猪价快速上涨 [3] - 自繁自养养殖利润处于盈亏平衡附近，猪粮比价处于近4年同期平均水平，本周生猪基差小幅走高，期货小幅贴水使往下空间受限，目前生猪期货近远期价差震荡走高处于历史同期正常水平，生猪期货主力合约机构净空持仓呈减少态势 [3] - 今年7月中央首提“反内卷”一周年，政策隐含走出“物价持续低位运行”诉求且可能纳入“十五五”规划考量，在商品整体估值偏低、空头离场背景下，后续宏观资金或对国内品种多配，操作上生猪9月合约动态构建牛市价差 [3] 各目录总结 价量分析 - 涉及生猪现货价格（河南生猪价格及季节图）、生猪基差（期货各合约基差）、生猪价差（期货各合约价差）、期货机构净持仓（9月合约机构持仓多空差和多空比）等内容 [4][7][10][13] 供给分析 - 涵盖能繁母猪存栏、仔猪供应（河南仔猪/生猪价格、新生仔猪数量）、生猪出栏（样本养殖企业商品猪出栏均重季节图、出栏结构）、标肥价差（日度图和季节图）等方面 [16][19][23][25] 需求分析 - 包括生猪屠宰（重点屠宰企业日度开工率、屠宰利润季节图）、冻品库存（重点屠宰企业冻品库容率VS鲜效率、库容率季节图）、替代品（猪肉与鸡蛋价比季节图、与蔬菜价比季节图）等内容 [27][30][34] 利润分析 - 包含养殖利润（自繁自养VS外购仔猪养殖利润、自繁自养利润季节图）、猪粮比价（中国大中城市猪粮比价、猪粮比价季节图）等方面 [37][40]