报告行业投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为优于大市 [1][4] 报告的核心观点 - 看好肉牛周期反转,推荐宠物与海大集团,关注猪禽低估值龙头 [3] - 看好牧业大周期反转,2025 年国内肉牛大周期或迎拐点,海内外肉牛及原奶景气有望共振上行 [3] - 宠物为稀缺消费成长行业,有望持续受益人口变化趋势 [3] - 饲料白马海大集团超额收益明显,有望受益水产景气复苏 [3] - 生猪产业扩张意愿不足,2025 年景气有望维持,看好龙头低估值修复 [3] - 禽产能整体维持低波动,白鸡中长期消费中枢上移,黄鸡有望率先受益内需提振,看好龙头低估值修复 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周观点及数据总结 - 生猪商品猪价维持低波动,2025 年整体景气有望延续,7 月 4 日生猪价格 15.29 元/公斤,周环比+5.01%,同比-16.90% [14][19] - 白鸡父母代同比减量且存在结构变化,消费或逐步上移,7 月 4 日鸡苗价格 0.74 元/羽,周环比-39.84%,同比-56.98%;毛鸡价格 6.18 元/千克,周环比-9.65%,同比-10.95% [15][30] - 黄鸡供给维持底部,有望率先受益内需改善,7 月 4 日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为 3.7/4.3/5.8 元,周环比+5.7%/+2.4%/+0.0% [15][37] - 鸡蛋中期供应压力仍大,盘面价格震荡,7 月 4 日主产区价格 2.63 元/斤,环比-5.73%,同比-44.98% [15][46] - 肉牛牛肉价格淡季不淡,看好 2025 年牛周期反转上行,7 月 4 日国内育肥公牛出栏价为 25.60 元/kg,环比持平,同比+12.78%;牛肉市场价为 59.35 元/kg,环比持平,同比+27.63% [15][56] - 豆粕估值处于历史低位,关注潜在天气或贸易端催化,7 月 4 日国内大豆现货价为 3926 元/吨,周度环比持平,同比-11.42%;豆粕现货价为 2928 元/吨,周度环比+0.76%,同比-11.54% [16][60] - 玉米国内供需平衡趋于收紧,价格有望维持温和上涨,7 月 4 日国内玉米现货价 2443 元/吨,周环比+0.37%,同比+0.08% [16][65] - 白糖短期进口到港增加,关注到港节奏及原油价格波动,7 月 4 日国内广西南宁糖现货价为 6050 元/吨,较上周环比+0.33%,云南昆明糖现货价为 5810 元/吨,较上周环比+0.17% [16][70] - 橡胶短期供强需弱,中期看好景气向上,7 月 4 日泰标现货价为 1720 美元/吨,周环比持平,同比+1.18%;全乳胶山东市价为 13800 元/吨,周环比持平,同比-2.47% [17][73] - 棕榈油短期供给增加,关注政策支撑,7 月 4 日棕榈油国内均价为 8620 元/吨,周环比+0.49%,同比+5.40% [17][75] - 棉花库存压力中性,需求尚待修复,7 月 4 日国产棉-新疆棉 3128B 价格为 15175 元/吨,环比上涨 0.55%,同比下跌 4.39% [18][77] - 红枣需求起色有限,关注新季产区天气,7 月 4 日广东/河北特级红枣成交价分别为 10.60/9.77 元/千克,分别环比+0.95%/+5.62%;广东/河北一级红枣成交价分别为 9.30/7.50 元/千克,分别环比+1.09%/+2.04% [18][82] 市场行情 - 本周 SW 农林牧渔指数上涨 2.55%,沪深 300 指数上涨 1.54%,板块跑输大盘 1.01% [84] - 水产养殖/其他农产品加工/生猪养殖板块上涨明显,涨幅分别为 5.62%/5.17%/3.31% [84] - 涨幅排名前五的个股依次为国联水产、晨光生物、秋乐种业、百洋股份、双塔食品,分别上涨 12.22%、11.47%、10.64%、10.45%、9.71% [85] - 跌幅排名前五的个股依次为驱动力、万辰集团、雪榕生物、辉隆股份、*ST 中基,分别下跌 5.44%、4.42%、3.70%、2.51%、1.96% [85]
农产品研究跟踪系列报告(166):母猪产能预计维持低波动,生猪价格支撑较强