报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年7月8日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告核心观点 - 25年美豆种植面积调低至8338万英亩，若收获面积同步调低、单产维持52.5蒲式耳，新作美豆产量预计为43.37亿蒲，25/26年度期末库存有望从3.5亿蒲降至2.9亿蒲达供需平衡；单产变化会使期末库存有不同表现；面积报告小幅利多但库存报告显示当下美豆库存同比增长幅度高于预期，报告影响力度中性 [6] - 后续市场关注美豆天气问题，目前优良率略低于去年同期但处于中等偏高，未来2周大部分产区有望获均值以上降雨利好单产 [6] - 国内方面，传闻中国开始采购阿根廷豆粕，削弱四季度对美豆依赖程度 [6] - 期货操作上，豆粕跟随CBOT大豆定价，短期对天气敏感度提升进入天气市，基于四季度到港大豆成本抬升预期，四季度合约回调后谨慎偏多对待，风险点在于天气及关税情况 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 豆粕2601合约前结算价2990，收盘价3008，涨18，涨跌幅0.60%，成交量332791，持仓量1062964，持仓量变化-10344；豆粕2509合约前结算价2947，收盘价2958，涨11，涨跌幅0.37%，成交量1025841，持仓量2133898，持仓量变化-35459；豆粕2511合约前结算价2985，收盘价2997，涨12，涨跌幅0.40%，成交量113786，持仓量598176，持仓量变化7785 [6] - 今日外盘美豆期货合约偏弱，主力在1035美分 [6] 行业要闻 - Safras & Mercado预计巴西2024/25年度大豆销售已达预期产量的69.8%，2025/26年度大豆销售已达预期产量的16.4% [9] - Secex公布巴西6月出口大豆13420303吨，去年同期出口量为13959612吨 [9] - 截至6月25日当周，阿根廷农户销售167.93万吨24/25年度大豆，累计销量达2382.59万吨，当周本土油厂采购110.31万吨，出口行业采购57.62万吨；销售4.99万吨25/26年度大豆，累计销量达26.44万吨 [10] 数据概览 - 报告展示了豆粕出厂价格、豆粕09合约基差、豆粕1 - 5价差、豆粕5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等数据图表 [12][14]