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五矿期货农产品早报-20250708
五矿期货·2025-07-08 10:01

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆受天气、贸易战和政策影响区间震荡,国内豆粕多空交织,油脂受生物柴油政策和增产预期影响震荡,白糖或延续跌势,棉花短线震荡,鸡蛋短期偏强整理、中期关注供应和升水,生猪现货易涨难跌、盘面短多有空间 [2][5][11][14][17][20][23] 各品种分析 大豆/粕类 - 周一美豆下跌2.75%,国内豆粕现货下跌,油厂开机率高,豆粕成交弱但提货好,上周国内压榨大豆233.22万吨,本周预计235.17万吨,饲料企业库存天数为7.91天,油厂豆粕库存超80万吨且累库 [2] - 美豆产区未来两周降雨偏好,巴西升贴水稳中小涨,大豆进口成本暂稳 [3] - 外盘大豆进口成本震荡运行,总体大豆或蛋白供应过剩,国内豆粕市场多空交织,建议在成本区间低位逢低试多,关注榨利和供应压力,等待关税进展和供应端驱动 [5] 油脂 - 马来西亚6月棕榈油出口量预计增加,产量有增减变化,全月产量环减0.65%,巴西2024/25年度大豆销售达预期产量的69.8%,2025/26年度达16.4%,上周三大油脂总库存增加至225.44万吨 [7] - 周一国内油脂震荡,EPA政策利多提升中枢,但东南亚棕榈油产量同比恢复多,后续关注美国生物柴油政策听证会及产量情况,国内现货基差低位稳定 [8] - 美国生物柴油政策草案支撑油脂中枢,但估值高,上方空间受增产预期、RVO规则、宏观及需求国食用需求等因素抑制,震荡看待 [11] 白糖 - 周一郑州白糖期货价格冲高回落,郑糖9月合约收盘价报5754元/吨,较前一交易日下跌0.26%,现货报价下调,6月巴西出口糖336万吨,对中国出口76万吨 [13] - 原糖7月合约交割情况不佳,国内配额外进口利润高,6月巴西对中国出口量增加,后市糖价可能延续跌势 [14] 棉花 - 周一郑州棉花期货价格延续震荡,郑棉9月合约收盘价报13760元/吨,较前一交易日下跌0.15%,现货价格下调,2025年1 - 5月我国累计进口棉花44万吨,同比减少121万吨 [16] - 6月美棉种植意向报告利空,国内受中美谈判预期利好支撑棉价,但基差走强不利消费,去库放缓且可能发放进口配额,短线棉价或延续震荡,关注中美谈判结果 [17] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数下跌,主产区均价落0.06元至2.54元/斤,供应量增幅有限,下游走货多数不快,贸易商信心不高,今日蛋价或部分稳定、部分回落 [19] - 供应规模偏大叠加需求谨慎,现货季节性涨价推迟,淘鸡进度停滞,短期现货涨跌空间有限,旺季合约偏强整理,中期关注供应和升水,短期观望或短线操作,中线节后合约反弹抛空 [20] 生猪 - 昨日国内猪价涨跌互现,近几日降幅大,养殖端挺价情绪渐起,今日全国猪价或止跌,部分区域可能小涨 [22] - 6月下旬以来现货反弹,市场体现季节性供应减量,二育栏位有上升空间,现货易涨难跌,盘面短多有空间,中期考虑供应后置和套保盘压力 [23]