报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2508震荡运行，考验20均线支撑，中长线过剩格局不变 [2] - 不锈钢2508在20均线上下宽幅震荡 [3] 根据相关目录分别总结 多空因素 - 利多因素：新能源汽车产销数据较好，利于镍需求提升；沪镍基差1460，偏多；不锈钢基差785，偏多 [2][3] - 利空因素：国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；不锈钢仓单流入现货，供应压力增加；矿和镍铁矛盾加剧，镍铁减产预期增加；LME镍库存202470，上交所镍仓单20832且减少227，偏空；不锈钢期货仓单111533且减少62，偏空 [2][3][5] 镍、不锈钢价格基本概览 |品种|7月7日价格|7月4日价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪镍主力|120540|122270|-1730| |伦镍电|15130|15260|-130| |不锈钢主力|12640|12730|-90| |SMM1电解镍|122000|123450|-1450| |1金川镍|123050|124550|-1500| |1进口镍|121300|122750|-1450| |镍豆|120550|122000|-1450| |冷卷3042B（无锡）|13400|13400|0| |冷卷3042B（佛山）|13450|13450|0| |冷卷3042B（杭州）|13400|13400|0| |冷卷3042B（上海）|13450|13450|0| [11] 镍仓单、库存 - 7月4日，上期所镍库存24922吨，期货库存21059吨，分别增加204吨和减少198吨 [13] - 7月7日，伦镍库存202470吨，无增减；沪镍仓单20832吨，减少227吨；总库存223302吨，减少227吨 [14] 不锈钢仓单、库存 - 7月4日，无锡库存60.93万吨，佛山库存35.78万吨，全国库存115.68万吨，环比上升0.24万吨，300系库存67.38万吨，环比下降1.12万吨 [18] - 7月7日，不锈钢仓单111533吨，减少62吨 [19] 镍矿、镍铁价格 |品种|品味|7月7日价格|7月4日价格|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |红土镍矿CIF|Ni1.5%|59.5|59.5|0|美元/湿吨| |红土镍矿CIF|Ni0.9%|31|31|0|美元/湿吨| |海运费（菲律宾 - 连云港）| - |9.3|9.3|0|美元/吨| |海运费（菲律宾 - 天津港）| - |10.3|10.3|0|美元/吨| |湿吨（高镍）|8 - 12|907.5|907.5|0|元/镍点| |湿吨（低镍）|2以下|3250|3250|0|元/吨| [21] 不锈钢生产成本 |成本类型|成本金额| | ---- | ---- | |传统成本|12681| |废钢生产成本|13147| |低镍 + 纯镍成本|16643| [23] 镍进口成本测算 进口价折算122531元/吨 [26]