报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏空，郑棉上方14000附近有较大压力，短期09预计在13600 - 13800区间整理 [4] - 利多因素为前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期，期货价格接近历史低位；利空因素为消费淡季，总体外贸订单下降，库存增加 [5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：ICAC7月报显示25/26年度产量2590万吨，消费2560万吨；USDA6月报显示25/26年度产量2547.2万吨，消费2563.8万吨，期末库存1672.1万吨；海关数据显示5月纺织品服装出口262.1亿美元，同比0.6%，5月份我国棉花进口3.45万吨，同比减少86.74%，棉纱进口10万吨，同比减少14.55%；农村部6月25/26年度预计产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨 [4] - 基差：现货3128b全国均价15201，基差1441（09合约），升水期货 [4] - 库存：中国农业部25/26年度6月预计期末库存823万吨 [4] - 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方 [4] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空 [4] - 预期：中美贸易谈判三个月缓和期即将结束，部分谈判取得进展但最后到期情况不明，市场情绪有所顾虑 [4] 今日关注 未提及 基本面数据 - 全球棉花供需平衡表（USDA）：25/26年度产量合计2547.2万吨，环比减少17.8万吨；消费合计2563.8万吨，环比减少7.0万吨；期末库存数据有不同国家和地区的变化 [8] - 全球棉花供需平衡表（ICAC）：展示了2015 - 2024年的产量、消费量和期末库存数据 [11] - 中国棉花供需平衡表（农业部）：25/26年度播种面积2878千公顷，产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨 [13] 持仓数据 未提及