报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，认为原油短期三季度底部抬升、震荡偏强，度过旺季或面临压力；多数金属和化工品受关税政策、供需等因素影响，走势不一；农产品受天气、贸易政策、供需等影响，棉花建议逢低买入，白糖预计震荡等；股指短期等待新信号，维持增配科技成长；国债短期注意波动放大风险；纯苯建议月差波段操作和单边逢高沽空 [2][44][45][46] 各行业总结 能源行业 - 原油：OPEC+增产政策三季度冲击有限，夏季需求可承接，旺季过后或有压力，短期维持三季度底部抬升、震荡偏强判断 [2] - 燃料油&低硫燃料油：高硫单边及裂解走弱，低硫走势震荡，短期裂解震荡偏强 [20] - 沥青：出货量环比下滑，需求恢复延缓，基本面矛盾不突出，单边跟随原油 [21] - 液化石油气：国际供应宽松，海外价格承压，盘面震荡偏弱 [21] 金属行业 - 贵金属：偏弱震荡，等待美国关税政策落地影响 [3] - 铜：隔夜走低，国内消费淡季明显，中长期空配，沪铜主力短线填补缺口 [4] - 铝：小幅回升，产业淡季负反馈显现，关注多头减仓，反弹空间依赖消费 [5][9] - 氧化铝：运行产能回升，现货流动性改善，价格反弹空间有限 [6] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，需求弱有回调压力，关注价差套利 [7] - 锌：供应预增，消费淡季需求弱，趋势偏弱，反弹空配 [8] - 镍及不锈钢：沪镍承压回落，库存充裕，等待反弹做空 [9] - 锡：隔夜走低，受关税信息扰动，持有前期高位空单 [10] - 碳酸锂：期价震荡反弹，库存高位，关注价格区间阻力 [11] - 多晶硅：延续上行，市场“强预期、弱现实”，预计“反内卷”政策细则落地前情绪仍有演绎空间 [12] - 工业硅：期货收涨，需求好转，供应有压力，多空题材交织，预计区间震荡 [12] - 螺纹&热卷：夜盘弱势震荡，关注淡季需求承接能力和政策变化 [13] - 铁矿：盘面震荡，供应发运回落，需求低位持稳，走势跟随成材 [14] - 焦炭：价格震荡下行，有提涨预期，库存下降，盘面上方压力大 [15] - 焦煤：价格震荡下行，产量回升，库存下降，盘面上方压力大 [16] - 锰硅：价格震荡下行，库存情况不一，跟随螺纹走势，自身基本面改善有限 [17] - 硅铁：价格震荡下行，需求尚可，供应下降，关注去库持续性，跟随螺纹走势 [18] 化工行业 - 尿素：日产下降，需求增加，库存减少，短期行情震荡偏强，后期关注政策 [22] - 甲醇：盘面低位调整，供应缩减有支撑，需求淡季接受度低，预计区间震荡 [23] - 苯乙烯：期货横盘整理，供需支撑不足 [24] - 聚丙烯&塑料：期货横盘，需求偏弱，对PP支撑不足 [25] - PVC&烧碱：PVC震荡，供应有增量，需求疲软；烧碱走势偏强，短期成本推动，长期供给压力大 [26] - PX&PTA：价格重心上移，PX供需趋紧，PTA由紧趋松，9-1反套考虑逢低离场 [27] - 乙二醇：进口有波动，供应或增加，需求阶段性减弱，维持底部区间震荡 [28] - 短纤&瓶片：夜盘窄幅震荡，短纤关注累库减产，瓶片谨慎看待加工差修复空间 [29] 农产品行业 - 大豆&豆粕：豆粕现货下跌，库存增加，受贸易政策和天气影响，行情先以震荡对待 [33] - 豆油&棕榈油：关税忧虑重燃，国内库存回升，海外棕榈油有季节性增产，长期逢低多配，短期关注政策和天气 [34] - 菜粕&菜油：加拿大菜籽下跌，国内菜系降库慢，远月油箱比有上升空间，单边上跟随外盘下跌 [35] - 豆一：关注天气和政策，短期持续关注指引 [36] - 玉米：拍卖成交率高，库存攀升，需求疲软，期货或继续震荡 [37] - 生猪：期货前期拉升，现货降温，基差收窄，中长期猪价有下行压力 [38] - 鸡蛋：旺季合约大跌，远月合约走势不同，老鸡淘汰放缓，期价逢高空 [39] - 棉花：美棉回落，国内郑棉震荡偏强，操作上逢低买入 [40] - 白糖：美糖震荡偏弱，国内库存压力轻，预计糖价维持震荡 [41] - 苹果：期价震荡，需求下降，新季度估产受天气影响，操作偏空 [42] - 木材：期价震荡，供给有一定利多，需求淡季价格偏弱，暂时观望 [43] - 纸浆：低位震荡，库存偏高，需求偏弱，维持低位震荡，暂时观望 [44] 其他行业 - 集运指数（欧线）：运价下行，近月紧跟现货，远月遵循季节性，存在利空隐忧 [19] - 股指：A股缩量震荡走低，期指涨跌分化，短期等待新信号，维持增配科技成长 [44] - 国债：期货震荡收平，短期注意波动放大风险 [45] - 纯苯：统苯短期累库，建议月差波段操作和单边逢高沽空 [46]