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中信期货晨报:国内商品期货大面积收跌,鸡蛋跌幅居前-20250708
中信期货·2025-07-08 11:03

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内商品期货大面积收跌,鸡蛋跌幅居前[1] - 海外宏观方面6月非农就业表现超预期,“大而美”法案落地加重美国赤字压力;国内宏观经济基本面韧中有升,“反内卷”政策推动部分商品短期反弹;资产方面国内资产以结构性机会为主,关注后续供给侧破“内卷”影响,海外关注关税摩擦等进展,保持对黄金等资源品战略配置[5] 根据相关目录分别进行总结 1、宏观精要 - 海外宏观:6月美国新增非农就业好于预期,但就业市场有隐忧,“大而美”法案落地将未来10年美国赤字增加3.3万亿美元[5] - 国内宏观:6月中国制造业PMI和非制造业商务活动有所改善,“反内卷”政策扰动内需导向和持续下跌商品[5] - 资产观点:国内资产以结构性机会为主,四季度国内增量政策落地概率更高;海外弱美元格局延续,关注非美元资产,保持对黄金等资源品战略配置[5] 2、观点精粹 宏观 - 国内适度降准降息,短期财政端落实既定政策;海外通胀预期结构扁平化,经济增长预期改善,滞胀交易降温[7] - 股指期货因反内卷式竞争发酵提振政策预期,短期震荡上涨;股指期权备兑防御为主,短期震荡;国债期货债市情绪回暖,短期震荡[7] 贵金属 - 黄金/白银延续调整,短期震荡[7] 航运 - 集运欧线关注旺季预期与提涨落地成色博弈,短期震荡[7] 黑色建材 - 钢材供给扰动升温,盘面强势,短期震荡;铁矿铁水产量下降,港口小幅去库,短期震荡[7] - 焦炭基本面好转,成本支撑偏强,短期震荡;焦煤供给缓慢恢复,上游持续去库,短期震荡[7] - 硅铁政策预期升温,盘面强势拉涨,短期震荡;锰硅供需边际转弱,盘面震荡运行,短期震荡[7] - 玻璃远月预期修复,库存略微去化,短期震荡;纯碱供需仍旧过剩,价格中枢下移,短期震荡[7] 有色与新材料 - 铜LME库存低位,铜价高位运行,短期震荡;氧化铝受反内卷刺激盘面大涨,短期震荡[7] - 铝震荡偏强,锌震荡偏弱;铅成本支撑稳固,铅价震荡运行;镍短期偏强运行;不锈钢盘面拉涨;锡供需基本面韧性,锡价震荡运行;工业硅供给端政策预期向好,硅价震荡回升;碳酸锂需求预期及情绪驱动,锂价维持震荡[7] 能源化工 - 原油反弹力度有限,短期震荡下跌;LPG盘面回归交易基本面宽松,短期震荡下跌;沥青期价弱势,短期震荡下跌;高硫燃油弱势强化,短期震荡下跌;低硫燃油低高硫价差继续反弹,短期震荡下跌[9][10] - 甲醇太仓价格走弱,甲醇震荡;尿素国内供强需弱格局难改,短期或震荡;乙二醇延续震荡;PX震荡偏强;PTA震荡;短纤震荡上涨;瓶片震荡;PP震荡;塑料震荡;苯乙烯震荡下跌;PVC震荡运行;烧碱偏震荡[9][10] 农业 - 油脂震荡上涨;蛋白粕震荡;玉米/淀粉期现弱势调整,短期震荡;生猪猪价冲高受阻,短期震荡上涨[9][10] - 橡胶回落后企稳,短期下方空间有限;合成橡胶原料偏弱拖拽盘面走低,短期震荡;纸浆走势僵持,维持弱势趋势未确认结束判断,短期震荡;棉花棉价再次进入震荡僵局,短期震荡;白糖利多因素较为缺乏,短期震荡;原木短期仍偏弱运行,短期震荡[9][10]