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铅锌日评20250708:区间整理-20250708
宏源期货·2025-07-08 10:57

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价上一交易日下跌,在原料及再生铅下调开工支撑下震荡上行,但下游未入旺季库存有累积风险,持续上行空间有限 [1] - 锌价上一交易日下跌,近期因宏观情绪和供给端因素震荡回升,但反弹后压制下游采买致库存累积,反弹空间有限,后续关注布空机会 [1] 各目录总结 成交持仓 - 沪铅期货活跃合约成交量29406手,较前日增加20.86%,持仓量51045手,较前日减少1.21%,成交持仓比0.58,较前日增加22.35% [1] - 沪锌期货活跃合约成交量160506手,较前日增加4.52%,持仓量126532手,较前日减少1.15%,成交持仓比1.27,较前日增加5.73% [1] 库存 - 截至7月7日SMM铅锭五地库存总量5.79万吨,较6月30日增加0.15万吨,较7月3日增加0.1万吨 [1] - 截至7月7日SMM锌锭七地库存总量8.91万吨,较6月30日增加0.85万吨,较7月3日增加0.67万吨 [1] 资讯 - 新疆火烧云年产60万吨铅锌冶炼工程正式投料生产,达产后每年可处理铅锌矿石250万吨,年产锌锭56万吨、铅锭11万吨 [1] 铅市场情况 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日下跌0.29%,沪铅主力收盘较前一日下跌0.49% [1] - 铅精矿进口暂无增量预期,加工费易涨难跌,原生铅开工稳中有升;再生铅废铅蓄电池价格上涨,回收商货源有限,炼厂开工处于相对低位,部分企业捂货不出,成品库存增势 [1] - 需求端逐渐从淡季转向旺季,下游采买有望好转,对铅价拖累或减缓 [1] 锌市场情况 - 上一交易日SMM1锌锭平均价较前日下跌0.63%,沪锌主力合约收跌1.43%,上海地区锌锭升水较前日持平至90元/吨,天津地区升水较前日上涨10元/吨至 -15元/吨,广东地区升水较前日下跌10元/吨至20元/吨 [1] - 炼厂原料备库充足,锌矿加工费持续回涨,原料不足对炼厂生产限制减弱,成本端支撑减弱,炼厂利润及生产积极性好转,产量增量趋势明显 [1] - 锌价震荡回升下游难接受,需求弱多刚需补库 [1]