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原料偏弱拖累合成橡胶价格走低
中信期货·2025-07-08 11:26

报告行业投资评级 | 品种 | 投资评级 | | --- | --- | | 油脂 | 震荡 | | 蛋白粕 | 震荡 | | 玉米及淀粉 | 震荡 | | 生猪 | 震荡偏强 | | 沪胶与20号胶 | 震荡 | | 合成橡胶 | 震荡 | | 棉花 | 震荡 | | 白糖 | 震荡 | | 纸浆 | 震荡偏弱 | | 原木 | 震荡偏弱 | [5][6][7][11][12][13][14] 报告的核心观点 报告对农业多个品种进行分析,各品种受不同因素影响呈现不同走势和预期。如合成橡胶受原料丁二烯影响盘面走跌,油脂受宏观和产业因素影响震荡,蛋白粕多空交织区间震荡,生猪短期由弱转强但中长期有供应压制风险等 [1][2][5]。 根据相关目录分别进行总结 合成橡胶 - 信息:丁二烯橡胶两油标准交割品现货价格下跌,丁二烯国内现货价格有平有涨 [1][10] - 逻辑:BR盘面周五走跌受原料丁二烯偏弱影响,基本面交易不显著,跟随天胶及商品波动,丁二烯价格弱势下跌,供需矛盾凸显,行情偏弱 [2][11] - 展望:外部局势可控,盘面回调未结束,关注前低支撑 [2][11] 油脂 - 观点:昨日震荡偏弱,棕油抗跌 [5] - 逻辑:宏观上市场对美联储降息预期减弱等,产业端美豆长势良好等,棕油增产压力或减弱,菜油库存高位,菜系进口不确定 [5] - 展望:油脂市场多因素博弈,近期继续震荡分化 [5] 蛋白粕 - 观点:供应压力主导,现货引领盘面下跌 [5] - 逻辑:国际上美豆天气炒作低,中国采购巴西大豆,巴西出口排船增长,CFTC净多持仓走低;国内大豆到港增加,油厂压榨高峰,豆粕累库,下游补库不足,油厂开机率下降 [5] - 展望:美豆区间震荡,国内豆粕累库,油厂逢高卖套,下游逢低买基差合同或点价,单边2900附近企稳买入持有 [5] 玉米及淀粉 - 观点:市场情绪偏差,期现弱势调整 [5] - 逻辑:期货主力合约增仓下行,进口玉米开拍后市场看空,现货端供应增加,终端压价,关注进口玉米拍卖成交和库存去化 [5] - 操作建议:短期区间震荡,关注玉米库存去化和低价支撑 [5] 生猪 - 观点:消费淡季约束,猪价冲高回落 [6] - 逻辑:供应上短期出栏减少,库存转移,中期出栏或增长,长期产能高位;需求上肉猪比价和肥标价差下降;库存上降重有分歧,散户有累库趋势;节奏上短期猪价转强,中长期有供应压力 [6] - 展望:震荡偏强,关注去产能落实情况 [6] 天然橡胶 - 观点:回落后企稳,短期下方空间有限 [7] - 信息:青岛保税区等橡胶价格有平有降,泰国原料市场报价下跌,2025年泰国橡胶产量预计增加 [7] - 逻辑:胶价周五夜盘回落,昨日企稳,基本面尚可但变量不大,供给受雨季影响,需求即期稳定但预期偏弱,三季度或去库 [8][9] - 展望:跟随商品整体波动 [9] 棉花 - 观点:棉价再次进入震荡僵局 [11] - 信息:24/25年度注册仓单数量,郑棉09价格环比下降 [11] - 逻辑:新棉增产预期,美棉产量预计持平,需求端淡季,库存端低库存格局短期难改但去库速度放缓 [12] - 展望:短期震荡,参考13500 - 14300元/吨 [12] 白糖 - 观点:利多因素较为缺乏 [13] - 信息:郑糖09合约价格环比下降 [13] - 逻辑:25/26榨季全球糖市预期供应宽松,巴西产糖有变数,印度利于甘蔗生长,国内进入纯销售期,进口后续压力大 [13] - 展望:长期震荡偏弱,短期震荡 [13] 纸浆 - 观点:走势僵持,维持弱势趋势未确认结束判断 [13] - 信息:山东针叶等纸浆价格无变化 [13] - 逻辑:期货横盘,现货清冷,供需整体偏弱,但价格进入低位区间,金融市场偏好高,操作以前空持有为主 [13] - 展望:预计纸浆期货走势震荡 [13] 原木 - 观点:现货消化偏慢,短期仍偏弱运行 [14] - 逻辑:07进入交割月回归基本面,需求进入淡季,到港压力缓解预期减弱,中期市场偏弱 [14]