报告行业投资评级 - 行业投资评级为强于大市,维持该评级 [2] 报告的核心观点 - 农林牧渔(申万)行业指数上周涨2.55%,在申万31个一级行业中涨幅排第7,细分行业里水产养殖、农产品加工领涨,动物疫苗板块下跌 [5] - 猪价宽幅上行、降重放缓,下半年或季节性波动,7 - 8月或短暂回升,四季度压力大;白羽鸡供强需弱、深度亏损,引种不确定是风险与机遇,海外受阻利于国产育种;种植产业链中白糖企稳、大豆上行、棉花波动、玉米上涨 [6][7][33][34] 各目录总结 行情回顾 - 上周农林牧渔(申万)行业指数涨2.55%,沪深300、上证综指分别涨1.54%、1.40%,该行业涨幅排名第7 [12] - 市场反弹,农业随之上行,细分行业中水产养殖、农产品加工领涨,动物疫苗板块下跌 [13] 养殖产业链追踪 生猪 - 价格上,截至7月6日全国生猪均价14.73元/公斤,全周涨0.38元/公斤;出栏均重128.64公斤,较上周增0.5公斤,年同比增2.33%;下半年猪价或季节性波动,7 - 8月或回升,四季度压力大 [17] - 盈利上,截至7月4日当周,自繁自养生猪头均盈利120元左右,较上周增69元;外购仔猪头均亏损26元,较上周少亏105元 [18] - 存栏上,5月能繁存栏环比农业农村部、钢联农产品、涌益资讯公布数据分别为 +0.1%、+0.32%、+0.92%,产能惯性增加 [18] - 结论是25年猪价或窄幅波动,政策影响明年体现;成本博弈是今年竞争重点,建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份 [19][20] 白羽鸡 - 截至7月4日,烟台白羽肉鸡鸡苗价格1.10元/羽,较上周跌0.8元/羽,单羽亏损约1.5元;肉毛鸡价格3.10元/斤,较上周跌8.82%,单羽亏损2.2元 [30] - 24年白鸡祖代更新量150.07万套,同比增17.25%;25年1 - 5月更新40.64万套,同比降24万套左右;引种不确定是风险与机遇,海外受阻利于国产育种 [30] 种植产业链追踪 - 截至25年7月4日,柳州白砂糖价格6110元/吨,与上周持平;巴西大豆到岸完税价3899元/吨,较上周涨2.2% [33] - 棉花价格15189元/吨,较上周涨1.36%;全国玉米均价2392元/吨,较上周涨11元/吨 [34]
农林牧渔行业报告(2025.6.30-2025.7.6):猪价继续上行,禽链深亏
中邮证券·2025-07-08 12:58