Workflow
黑色商品日报-20250708
光大期货·2025-07-08 13:06

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面低位整理运行,因库存上升、现实驱动走弱、下游对现货涨价接受度不高,但市场对“反内卷”政策推进有预期[1] - 铁矿石近期矿价高位震荡,季末冲量结束发运量降低,需求端铁水产量仍较高,关注钢材需求情况[1] - 焦煤短期盘面震荡运行,安全检查结束煤矿复产产量回升,钢厂利润尚可但部分焦化企业开工受影响,采购节奏有控制[1] - 焦炭短期盘面震荡运行,原料焦煤反弹焦化企业亏损,部分地区钢材需求好转但钢厂高炉产能利用率回落,市场对需求持续性谨慎[1] - 锰硅短期期价低位震荡运行,“反内卷”等消息刺激市场情绪但基本面缺乏共振驱动,产量增加、需求绝对值低、库存累积[1][3] - 硅铁短期低位震荡运行,黑色板块走势偏弱期价重心下移,产量回升、需求偏弱、库存绝对值仍处高位[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材:螺纹钢盘面小幅回落,现货价格下跌、成交回落,库存上升,基差收敛,预计短期低位整理[1] - 铁矿石:期货主力合约价格冲高回落,港口现货价格下跌,发运量降低,到港量增加,预计高位震荡[1] - 焦煤:盘面下跌,现货部分价格有调整,供应端产量回升、库存压力下降,需求端焦化企业采购节奏有控制,预计震荡运行[1] - 焦炭:盘面下跌,港口现货报价上涨,供应端焦化企业亏损、开工负荷下降,需求端钢材需求好转但钢厂高炉产能利用率回落,预计震荡运行[1] - 锰硅:期价震荡偏弱,现货价格部分下调,供应端产量增加,需求端绝对值低、钢厂刚需采购,库存累积,预计低位震荡[1][3] - 硅铁:期价震荡走弱,现货价格基本持平,供应端产量回升,需求端钢材需求偏弱、钢厂刚需采购,库存绝对值仍处高位,预计低位震荡[3] 日度数据监测 - 合约价差:螺纹钢10 - 1月为 -19.0(环比2.0)、1 - 5月为 -9.0(环比 -4.0)等;热卷10 - 1月为 -5.0(环比4.0)、1 - 5月为0.0(环比5.0)等;铁矿石9 - 1月为27.0(环比1.5)、1 - 5月为16.5(环比 -1.0)等;焦炭9 - 1月为 -45.5(环比 -6.0)、1 - 5月为 -36.5(环比1.0)等;焦煤9 - 1月为 -53.5(环比 -4.5)、1 - 5月为 -32.0(环比 -0.5)等;锰硅9 - 1月为 -52.0(环比 -8.0)、1 - 5月为 -40.0(环比4.0)等;硅铁9 - 1月为 -12.0(环比 -12.0)、1 - 5月为 -38.0(环比14.0)[4] - 基差:螺纹钢10合约为89.0(环比 -9.0)、01合约为70.0(环比 -7.0)等;热卷10合约为39.0(环比 -10.0)、01合约为34.0(环比 -6.0)等;铁矿石09合约为32.1(环比 -0.7)、01合约为59.1(环比0.8)等;焦炭09合约为 -72.3(环比32.2)、01合约为 -117.8(环比26.2)等;焦煤09合约为53.0(环比34.5)、01合约为 -0.5(环比30.0)等;锰硅09合约为 -96.0(环比2.0)、01合约为 -148.0(环比 -6.0)等;硅铁09合约为 -134.0(环比0.0)、01合约为 -146.0(环比 -12.0)[4] - 现货:螺纹钢上海3150.0(环比 -20.0)、北京3160.0(环比 -10.0)等;热卷上海3230.0(环比 -20.0)、天津3200.0(环比0.0)等;铁矿石PB粉721.0(环比 -2.0)、超特粉609.0(环比 -1.0)等;焦炭日照准一1210.0(环比20.0);焦煤山西中硫主焦1080.0(环比30.0);锰硅宁夏5520.0(环比0.0)、内蒙5550.0(环比0.0)等;硅铁宁夏5150.0(环比0.0)、内蒙5130.0(环比0.0)等[4] - 利润及价差:螺纹盘面利润100.6(环比 -3.3)、长流程利润152.1(环比 -14.6)、短流程利润 -54.0(环比 -10.0);卷螺差130.0(环比1.0)、螺矿比4.2(环比 -0.01)、螺焦比2.2(环比0.01)、焦煤比1.7(环比0.00)、焦矿比1.9(环比 -0.01)、双硅差 -282.0(环比2.00)[4] 图表分析 - 主力合约价格:展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价历史走势[5][6][7][8][9][10][11][13][14] - 主力合约基差:展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差历史走势[15][16][17][19][20][21][22] - 跨期合约价差:展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差历史走势[23][24][26][27][31][32][34][36] - 跨品种合约价差:展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差历史走势[38][39][40][41][42] - 螺纹钢利润:展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润历史走势[43][44][48] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成:现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监,有近20年钢铁行业经验,获多项荣誉[50] - 张笑金:现任光大期货研究所资源品研究总监,获多项期货相关荣誉[50] - 柳浠:现任光大期货研究所黑色研究员,擅长基本面供需分析[50] - 张春杰:现任光大期货研究所黑色研究员,有投资交易和期现贸易经验,通过CFA二级考试[51]