报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜 [2] - PTA自身基本面环比转弱但未累库，预计短期内跟随成本端偏弱震荡 [2] - 聚酯瓶片供应端开工处于相对低位运行，市场货源或将收紧，下游终端维持刚需，市场心态谨慎 [2] - 预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 各部分总结 价格数据 - 2025年7月7日WTI原油期货结算价67.93美元/桶，较前值涨2.15%；布伦特原油期货结算价69.58美元/桶，较前值涨1.87% [1] - 2025年7月7日石脑油CFR日本现货价577美元/吨，较前值跌0.30%；异构级二甲苯FOB韩国现货价715美元/吨，较前值跌0.21% [1] - 2025年7月7日对二甲苯PX CFR中国主港现货价842美元/吨，较前值涨0.28% [1] - 2025年7月7日CZCE TA主力合约收盘价4710元/吨，较前值持平；结算价4704元/吨，较前值跌0.72% [1] - 2025年7月7日国内PTA现货价4802元/吨，较前值跌0.70%；CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4790元/吨，较前值跌0.93% [1] - 2025年7月4日CCFEI精对苯二甲酸PTA外盘价格指数633美元/吨，较前值跌1.40% [1] - 2025年7月7日CZCE PX主力合约收盘价6684元/吨，较前值涨0.18%；结算价6674元/吨，较前值跌0.77% [1] - 2025年7月7日国内对二甲苯现货价6802元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货中间价842美元/吨，较前值涨0.24% [1] - 2025年7月7日对二甲苯FOB韩国PXN价差817美元/吨，较前值涨0.25%；PX - MX价差127美元/吨，较前值涨3.11% [1] - 2025年7月7日CZCE PR主力合约收盘价5872元/吨，较前值涨0.03%；结算价5868元/吨，较前值跌0.44% [1] - 2025年7月7日华东市场聚酯瓶片市场价5950元/吨，较前值跌0.50%；华南市场市场价6010元/吨，较前值跌0.33% [1] - 2025年7月7日CCFEI涤纶DTY价格指数8750元/吨，较前值跌1.41%；涤纶POY价格指数7150元/吨，较前值跌1.72% [2] - 2025年7月7日CCFEI涤纶FDY68D价格指数7000元/吨，较前值跌2.10%；涤纶FDY150D价格指数7000元/吨，较前值跌2.10% [2] - 2025年7月7日CCFEI涤纶短纤价格指数6710元/吨，较前值持平；聚酯切片价格指数5840元/吨，较前值跌0.76% [2] - 2025年7月7日CCFEI瓶级切片价格指数5950元/吨，较前值跌0.50% [2] 开工及产销情况 - 2025年7月7日PX开工率78.98%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率80.59%，较前值涨3.75% [1] - 2025年7月7日聚酯工厂产业链负荷率87.30%，较前值跌0.94%；瓶片工厂产业链负荷率71.93%，较前值跌3.22% [1] - 2025年7月7日江浙织机产业链负荷率61.22%，较前值持平 [1] - 2025年7月7日涤纶长丝产销率41.00%，较前值涨9.00%；涤纶短纤产销率51.00%，较前值涨1.00% [1] - 2025年7月7日聚酯切片产销率44.00%，较前值跌20.00% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天，逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右后恢复正常，逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯 - 原油供需面预期不佳，供应过剩预期使油价承压，近期原油价格大幅波动影响PX走势，PX价格已跌回拉涨前水平，本月有检修计划基本面好于PTA，PX库存处于历史低位底部支撑稳固，日后PX效益能否持续向上取决于预期外因素，7月7日PX CFR中国价格为842美元/吨，国际油价区间波动成本驱动指引放缓，国内PX装置维持偏低负荷运行，需求端PTA有新产能释放预期，场内买盘积极，月间价差小幅收窄 [2] - 盘中原油行情偏弱震荡，PTA产能运行率上升，下游聚酯工厂减产，利空PTA行情，本周货源报盘偏少现货基差暂时止跌，PTA库存绝对数值在下降通道但相对数值处于近五年高位，近强远弱局面难改，7月聚酯工厂实际落实检修，开工较6月明显下降 [2] 交易策略 - PTA弱势整理，TA2509合约以4710元/吨（-0.59%）收盘，日内成交量86.35万手；PX价格回归整理，PX2509合约以6684元/吨（-0.62%）收盘，日内成交量16.13万手；PR跟随成本运行，2509合约以5872元/吨（-0.37%）收盘，日内成交量3.83万手 [2]